บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GULF ประกาศลดสัดส่วนการลงทุนในโครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำ Pak Lay เหลือ 49% โดยขายหุ้น 51% ให้แก่บริษัทร่วมทุนของ J-Power และ Hazama Ando Corporation มูลค่า 144.78 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 4.8 พันล้านบาท) คาดบันทึกกำไรจากการขายหุ้นราว 1.8 - 1.9 พันล้านบาทในไตรมาส 2 ปี 2569

รายละเอียดการลงทุน

โครงการโรงไฟฟ้าพลังน้ำ Pak Lay ตั้งอยู่ที่ สปป.ลาว มีกำลังการผลิตติดตั้ง 770 MW กำหนด COD ในปี 2576 มีสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับ EGAT อายุ 29 ปี เป็นโรงไฟฟ้าพลังน้ำแบบ run-of-river ที่ไม่ต้องกักเก็บน้ำในรูปแบบอ่างเก็บน้ำขนาดใหญ่ บล.เอเซียพลัสมองว่าการลดสัดส่วนการถือหุ้นครั้งนี้เป็นไปตามกลยุทธ์ของ GULF ที่ต้องการ partner ที่แข็งแกร่งอย่าง J-Power มาร่วมบริหาร

ข้อสังเกตและผลกระทบ

เนื่องจากโครงการ Pak Lay ยังอยู่ระหว่างพัฒนาและยังไม่ได้เริ่ม COD จึงไม่มีผลกระทบต่อประมาณการกำไรปกติในปี 2569 นอกจากนี้ ประมาณการเดิมของฝ่ายวิจัยได้รวมโครงการดังกล่าวในสัดส่วนเพียง 40% ดังนั้นการลดสัดส่วนการถือหุ้นลงจึงไม่น่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อประมาณการกำไรในระยะยาวและมูลค่าพื้นฐาน

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.เอเซียพลัสคงคำแนะนำ "ซื้อ" GULF โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 71.25 บาท แม้ว่าการลดสัดส่วนการถือหุ้นจะทำให้กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในโครงการดังกล่าวลดลงภายหลังจาก COD แต่คาดว่าจะได้รับการชดเชยจากการที่ GULF สามารถนำเงินที่ได้จากการขายหุ้นมูลค่าราว 4.8 พันล้านบาทมาต่อยอดได้ทันที นอกจากนี้ ปัจจัยพื้นฐานระยะยาวยังเห็นการเติบโตที่แข็งแกร่งจากโครงการในมือที่เตรียมทยอย COD กว่า 3.9 พัน MWe