บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary บทสรุป

FSSIA อัพเกรดคำแนะนำสำหรับหุ้น TU เป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 14.20 บาท มองว่าหุ้นมี upside ที่น่าสนใจจากการที่ราคาปรับตัวลงมามากในช่วงที่ผ่านมา และเชื่อมั่นว่าความต้องการผลิตภัณฑ์อาหารทะเลกระป๋องจะยังคงแข็งแกร่งแม้ในช่วงวิกฤติ

text-primary ผลการดำเนินงาน Q1/26 สดใส

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/26 ของ TU ที่ 1.16 พันล้านบาท (+14.8% q-q, +14.1% y-y) โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ที่เติบโตเกินคาด และการได้รับเครดิตภาษี แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงเล็กน้อยจากผลกระทบของภาษีสหรัฐฯ และค่าเงินบาทที่แข็งค่า

อย่างไรก็ตาม FSSIA คาดว่าแรงกดดันด้านต้นทุนจะเพิ่มขึ้นใน Q2 จากราคาปลาทูน่าที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว รวมถึงต้นทุนบรรจุภัณฑ์และพลังงานที่สูงขึ้นจากผลกระทบของสงคราม

text-primary การเจรจาขึ้นราคา

ผู้บริหาร TU กำลังเจรจาปรับขึ้นราคาขายกับลูกค้าทั้ง OEM และแบรนด์ของตัวเอง เพื่อสะท้อนต้นทุนที่สูงขึ้น โดยทั่วไปการปรับราคาสำหรับลูกค้า OEM สามารถทำได้ภายในหนึ่งเดือน แต่สำหรับแบรนด์อาจใช้เวลานานกว่าเนื่องจากข้อตกลงตามสัญญา

FSSIA มองว่า TU มีความสามารถในการผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภคได้ในที่สุด เหมือนที่เคยทำได้ในอดีต

text-primary มุมมองและการประเมินมูลค่า

FSSIA ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ไว้ที่ 4.78 พันล้านบาท (+10.5% y-y) แม้จะมีความระมัดระวังเกี่ยวกับการขึ้นราคาในปีนี้ เนื่องจากต้นทุนหลายส่วนเพิ่มขึ้นพร้อมกัน แต่เชื่อว่า TU จะสามารถผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นได้ในที่สุด

ราคาหุ้น TU ปรับตัวลง 10% ตั้งแต่เริ่มสงคราม ทำให้ปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ปี 2569 เพียง 10.5 เท่า ซึ่ง FSSIA มองว่าน่าสนใจและเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ

FSSIA ใช้วิธีการประเมินมูลค่าด้วย P/E Ratio โดยอิงจากประมาณการกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2569 ที่ 1.07 บาท และ P/E Ratio ที่เหมาะสมที่ 13.3 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยในอดีตของ TU