บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์ CPALL จะมีกำไรสุทธิในไตรมาส 1/2569 ที่ 8.1 พันล้านบาท เติบโต 12% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และ 7% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ปัจจัยหนุนหลักมาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจร้านสะดวกซื้อ 7-Eleven

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

ASPS คาดการณ์ยอดขายรวมของ CPALL ในไตรมาส 1/2569 จะอยู่ที่ 2.63 แสนล้านบาท (+1% QoQ, +7% YoY) โดยการเติบโตส่วนใหญ่มาจาก 7-Eleven ที่ได้รับประโยชน์จากสภาพอากาศที่ร้อนขึ้น ส่งผลให้ยอดขายเครื่องดื่มเพิ่มขึ้น กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น (ตรุษจีน, เลือกตั้ง), การอนุญาตให้ซื้อขายเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ในช่วง 14.00-17.00 น. และการปรับเปลี่ยนสินค้าในร้านอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ คาดว่ายอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) จะเติบโตประมาณ 1.2% รวมถึงยอดขายที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่ ขณะที่ธุรกิจค้าปลีกค้าส่ง (CPAXT) คาดว่าจะชะลอตัวลงทั้ง QoQ และ YoY

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หากกำไรในไตรมาส 1/2569 เป็นไปตามที่คาดการณ์ จะคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 25% ของประมาณการกำไรทั้งปี ASPS คาดการณ์ว่าแนวโน้มกำไรสุทธิในไตรมาส 2/2569 จะยังคงเติบโตได้ทั้ง QoQ และ YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากการดำเนินงานของ 7-Eleven เป็นหลัก เนื่องจากคาดว่ายอดขายจะได้รับแรงหนุนจากสภาพอากาศที่ร้อนขึ้น และอัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่คาดว่าจะทรงตัวในระดับสูงได้ ส่วน CPAXT คาดว่ายอดขายของทั้ง Makro และ Lotus’s น่าจะได้รับประโยชน์จากความกังวลของผู้บริโภคเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อ ที่อาจส่งผลให้ราคาสินค้าปรับตัวสูงขึ้นในอนาคต จึงอาจมีการซื้อสินค้าจำเป็นสำรองไว้ แต่อาจกดดันมาร์จิ้นเนื่องจากสินค้าเหล่านี้มีมาร์จิ้นต่ำกว่าสินค้าอื่นๆ

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ของ CPALL ไว้ที่ 3.2 หมื่นล้านบาท (+16% YoY) และคงราคาเป้าหมายปี 2569 ไว้ที่ 59.00 บาท (PER 16.3 เท่า, -1.0 S.D) คงคำแนะนำ "Buy" เนื่องจาก 1) เป็นหุ้นที่คาดว่าจะมีกำไรในไตรมาส 1/2569 ที่เติบโตโดดเด่นที่สุดในกลุ่มผู้จำหน่ายสินค้าอุปโภคบริโภค (Consumer Staple) และ 2) ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายด้วย PER ปี 2569 เพียง 13 เท่า ซึ่งต่ำกว่าหุ้น Consumer Staple อื่นๆ อย่าง BJC, CRC และ CPAXT ที่ซื้อขายด้วย PER 13.7 – 16.1 เท่า ขณะที่คาดว่า CPALL จะมีกำไรปี 2569 ที่เติบโตดีที่สุด