บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

InnovestX ยังคงแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ GPSC โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อศักยภาพในระยะกลางถึงระยะยาวของธุรกิจ data center ใหม่ และการทำ asset monetization ของ PTT แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลดลงจากปัจจัยลบต่างๆ

กลยุทธ์รับมือผลกระทบจากสงคราม:

GPSC มีกลยุทธ์ในการบริหารจัดการต้นทุนเชื้อเพลิงอย่างจริงจัง โดยใช้ถ่านหินทดแทน (50% ของส่วนที่อ้างอิงค่า Ft) และเร่งปรับโครงสร้างสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับลูกค้าอุตสาหกรรมให้เปลี่ยนเป็นโครงสร้างราคาที่อิงกับก๊าซมากขึ้น InnovestX ปรับสมมติฐานราคา pool gas สำหรับปี 2569–2570 เพิ่มขึ้นเป็น 350 บาท/mmBTU ตาม SCB EIC

ข้อสังเกตจากการดำเนินงาน:

GPSC บริหารจัดการแรงกดดันด้านต้นทุนเชื้อเพลิงโดยใช้ถ่านหินทดแทน ซึ่งราคาเพิ่มขึ้นน้อยกว่าก๊าซ นอกจากนี้ GPSC ยังเร่งปรับโครงสร้างสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) กับกลุ่ม IU โดยเปลี่ยนจากราคาที่อิงกับค่า Ft มาอิงกับราคาก๊าซ (fuel-link) เพื่อลดความเสี่ยงจากความไม่สอดคล้องกันระหว่างต้นทุนเชื้อเพลิงและค่าไฟฟ้า

เป้าหมายระยะกลาง-ยาว และราคาเป้าหมาย:

GPSC มุ่งเน้นการเพิ่มอัตราการใช้ประโยชน์จากสินทรัพย์ที่สัญญากำลังจะหมดอายุ, การบริหารจัดการระบบทำความเย็นร่วมกับ Keppel และการร่วมลงทุนใน hyperscale colocation data center นอกจากนี้ยังอาจพิจารณาลงทุน data center ในอินเดีย InnovestX คงคำแนะนำ OUTPERFORM โดยปรับราคาเป้าหมายปลายปี 2569 ใหม่เป็น 45.7 บาท (WACC 6.3% และอัตราการเติบโตระยะยาว 1.5%)