บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/26F ของ SAV ที่ 151 ล้านบาท เติบโตทั้ง y-y และ q-q จากปริมาณเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้นและต้นทุนที่ลดลง แม้มีผลกระทบจากสงครามตะวันออกกลางแต่ยังจำกัด

คาดการณ์ผลประกอบการ Q1/26F

KSS คาด SAV จะรายงานกำไรสุทธิ Q1/26F ที่ 151 ล้านบาท เพิ่มขึ้น +7% y-y และ +3% q-q ปัจจัยหนุนหลักมาจากปริมาณเที่ยวบินในน่านฟ้ากัมพูชาที่เติบโตต่อเนื่อง (+10% y-y, +1% q-q) ขณะที่ต้นทุนลดลงจากฐานสูงปีก่อนและลดลงตามฤดูกาล แม้เงินบาทแข็งค่ากระทบรายได้ที่เป็นสกุล USD แต่ภาพรวมกำไรยังคงเติบโตได้

ผลกระทบจากสงครามและโครงการใหม่

ผลกระทบจากสถานการณ์สงครามตะวันออกกลางต่อปริมาณเที่ยวบินน่านฟ้ากัมพูชาช่วง มี.ค.–ต้น เม.ย. 26 ยังจำกัด SAV ยืนยันว่ายังไม่มีการแจ้งลดเที่ยวบิน ทำให้คาดว่าปริมาณเที่ยวบินใน 2Q26F ยังมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องเมื่อเทียบ y-y แต่จะชะลอลง q-q ตามฤดูกาล โครงการประมูลงานมูลค่ารวม 2.4 พันล้านบาทจากวิทยุการบินฯ และ AOT มีการเลื่อนประกาศผลไปเป็น 3Q26 แต่ไม่กระทบต่อภาพรวมการเติบโตของผลประกอบการปีนี้

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS คงคำแนะนำ "Buy" สำหรับหุ้น SAV โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2026F ที่ 18.10 บาท (อิง DCF, WACC 9.2%) จาก 3 เหตุผลหลัก ได้แก่ (1) ผลการดำเนินงานมีแนวโน้มเติบโตต่อเนื่องตามปริมาณเที่ยวบินน่านฟ้ากัมพูชา (2) คาดผลตอบแทนเงินปันผลน่าสนใจที่ 6-7% ต่อปี และ (3) มีโอกาสเติบโตจากการลงทุนใหม่ในธุรกิจที่เกี่ยวข้อง