บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/69 ที่ 258 ล้านบาท โตแรง 167% QoQ และ 5% YoY

บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์ผลประกอบการของ DOHOME ในไตรมาส 1 ปี 2569 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีกำไรสุทธิประมาณ 258 ล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 167% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และ 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) ปัจจัยหลักที่สนับสนุนการเติบโตนี้มาจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น และการควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

ปัจจัยหนุนกำไร Q1/69 โตแรง

• ยอดขายเพิ่มขึ้น 16% QoQ จากฐานที่ต่ำในไตรมาส 4 ปี 2568 ซึ่งได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมและความขัดแย้งชายแดนไทย-กัมพูชา นอกจากนี้ กำลังซื้อของประชาชนในต่างจังหวัด (ฐานลูกค้าหลัก) เพิ่มขึ้นหลังฤดูเก็บเกี่ยวและการเลือกตั้ง
• อัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) สูงขึ้น 1.5% จาก 16.2% ในไตรมาส 4 ปี 2568 เป็น 17.7% ในไตรมาส 1 ปี 2569 เนื่องจากการระบายสินค้าคงคลังที่ล้าสมัยในไตรมาสก่อนหน้า และมาร์จิ้นสินค้าเหล็กที่ปรับตัวสูงขึ้นในช่วงปลายไตรมาส
• ค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายลดลง ตามยอดขายที่เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ การเติบโตของกำไร YoY ยังได้รับแรงหนุนจากการขยายสาขาขนาดใหญ่ 3 แห่ง ทำให้มีสาขาทั้งหมด 27 แห่ง ณ สิ้นไตรมาส 1 ปี 2569 ซึ่งช่วยชดเชยยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ยังติดลบอยู่ราว 2% (แต่ดีขึ้นจาก -10.4% ในไตรมาส 4 ปี 2568) รวมถึงค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง 4% จากหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลง

แนวโน้ม Q2/69 อาจชะลอตัว แต่ยังโต YoY ได้

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 2 ปี 2569 อาจลดลง QoQ เนื่องจากปัจจัยฤดูกาลและผลกระทบจากค่าครองชีพที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม กำไรน่าจะยังสามารถเติบโตได้ YoY จากมาร์จิ้นที่ดีขึ้นและ SSSG ที่มีแนวโน้มกลับมาเป็นบวก ส่วนการขยายสาขา บริษัทยังอยู่ในช่วงรอประเมินสถานการณ์เศรษฐกิจ จึงยังไม่มีแผนเปิดสาขาเพิ่มในไตรมาส 2 ปี 2569

ปรับลดราคาเป้าหมาย สะท้อนความเสี่ยงค่าครองชีพสูง

ASPS คงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 762 ล้านบาท (+25% YoY) แต่ปรับลดระดับ PER ลงจากเดิม 19.8 เท่า เป็น 17.2 เท่า เพื่อสะท้อนความเสี่ยงจากปัญหาค่าครองชีพที่สูงขึ้นและกำลังซื้อในประเทศที่อ่อนแอ ซึ่งน่าจะเห็นผลชัดเจนขึ้นในไตรมาส 2 ปี 2569 ส่งผลให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ลดลงเป็น 3.84 บาท จากเดิม 4.44 บาท คงคำแนะนำ “Trading”