บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" CPALL แต่หวั่นดีล Seven & i กระทบกำไร
P/E 13.62 YIELD 3.16 ราคา 43.00 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์:
หยวนต้าระบุว่ากลุ่มทุนที่จะเข้าซื้อกิจการ Seven & i กำลังระดมทุนครั้งใหญ่ โดย CPALL พิจารณาร่วมลงทุน 5 แสนล้านเยน (ราว 1.1 แสนล้านบาท) หาก CPALL ลงทุนตามข่าวจริง อาจกระทบประมาณการกำไรปกติปี 2568 ราว 7-8% เนื่องจากต้นทุนดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม หยวนต้ายังคงมุมมองเชิงบวก โดยมองว่าราคาหุ้น CPALL ที่ปรับตัวลง 16% ได้สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว และหากดีลมีมูลค่าต่ำกว่าที่คาด หรือ CPALL สามารถกู้เงินได้ในต้นทุนที่ต่ำกว่า 4% ต่อปี ผลกระทบต่อกำไรอาจน้อยกว่าที่ประเมินไว้
ข้อสังเกต:
หยวนต้าใช้สมมติฐานอนุรักษ์นิยมในการประเมินผลกระทบของดีล โดยคาดว่า CPALL จะกู้เงินทั้งหมด 1.1 แสนล้านบาท ที่ต้นทุน 4% ต่อปี และส่วนแบ่งเงินปันผลรับจาก Seven & i จะอยู่ที่ 45% หากสมมติฐานเหล่านี้เปลี่ยนแปลงไป ผลกระทบต่อกำไรของ CPALL อาจแตกต่างจากที่คาดการณ์ไว้
นอกจากนี้ หยวนต้าระบุว่าความไม่ชัดเจนของดีลยังคงเป็น Overhang ต่อราคาหุ้นในระยะสั้น และยังไม่มีความเห็นเพิ่มเติมจาก CPALL เกี่ยวกับเรื่องนี้
สรุป:
หยวนต้าคงราคาเหมาะสม CPALL ที่ 81.50 บาท โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside Gain มากกว่า 20% แม้มีความเสี่ยงจากดีล Seven & i ที่อาจกระทบกำไรในระยะสั้น
ทั้งนี้ นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น เศรษฐกิจไทยชะลอตัว, นักท่องเที่ยวต่างชาติต่ำกว่าคาด, และการแข่งขันที่สูงขึ้น ก่อนตัดสินใจลงทุน