บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TOP กำไร Q4/67 สูงกว่าคาด! BLS ยังคงแนะนำ "ถือ" แม้ระยะสั้นไม่น่าตื่นเต้น
P/E 5.52 YIELD 7.72 ราคา 24.60 (2.07%)
ไฮไลท์สำคัญ: ผลประกอบการ TOP ไตรมาส 4/2567
Thai Oil (TOP) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ที่ 2,767 ล้านบาท สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 28% บล.บัวหลวง (BLS) ยังคงคำแนะนำ "ถือ" แม้ว่าแนวโน้มในระยะสั้นจะไม่น่าตื่นเต้น แต่ด้วย PER ปี 2568 ที่ต่ำเพียง 3.5 เท่า และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 11.0% ทำให้ หุ้นมีมูลค่าที่น่าสนใจและจำกัดดาวน์ไซด์
รายละเอียดผลประกอบการ: ปัจจัยหนุนและปัจจัยกดดัน
กำไรหลักของ TOP ในไตรมาส 4/67 อยู่ที่ 2,919 ล้านบาท ลดลง 26% YoY แต่เพิ่มขึ้น 805% QoQ ปัจจัยที่กดดันกำไร YoY คือค่าการกลั่นที่ลดลงและอัตราภาษีจ่ายที่เพิ่มขึ้น ในขณะที่ปัจจัยหนุนการเติบโต QoQ คือค่าการกลั่นที่เพิ่มขึ้นและส่วนต่างราคาน้ำมันหล่อลื่นที่เพิ่มขึ้น TOP ประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับครึ่งหลังของปี 2567 ที่ 0.70 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราตอบแทนจากเงินปันผลขั้นต้นที่ 2.8% (XD วันที่ 27 ก.พ. และจ่ายปันผล 28 เม.ย.)
แนวโน้มและประมาณการ: คาดกำไร Q1/68 ลดลง
BLS คาดการณ์ว่า TOP จะรายงานกำไรหลักไตรมาส 1/68 ที่ลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากค่าการกลั่นที่ลดลง อย่างไรก็ตาม BLS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 15,508 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 56% YoY) ไม่เปลี่ยนแปลง แต่เตือนว่าอาจมีดาวน์ไซด์หากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว
คำแนะนำและเหตุผล: ทำไม BLS ยังคงแนะนำ "ถือ"
แม้ว่าแนวโน้มระยะสั้นจะไม่น่าตื่นเต้น แต่มูลค่าหุ้นปัจจุบันของ TOP ถือว่า ถูก โดยมี PER ปี 2568 เพียง 3.5 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 0.9 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) และ PBV ณ สิ้นปีที่ 0.3 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 2 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในปี 2568 ที่ 11.0% จะช่วยจำกัดดาวน์ไซด์ของราคาหุ้น BLS จึงยังคงคำแนะนำ "ถือ"
เป้าหมายพื้นฐาน:
BLS ให้ราคาเป้าหมายพื้นฐานของ TOP ที่ 27.00 บาท (ข้อมูล ณ วันที่ 14 ก.พ. 2568)