บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS วิเคราะห์ CPAXT ขยายฐานสู่ค้าปลีกพรีเมียมในมาเลเซีย

CPAXT ประกาศเข้าซื้อกิจการ The Food Purveyor (TFP) ในมาเลเซีย 100% มูลค่า 1.34 หมื่นล้านบาท ผ่าน Lotus's มาเลเซีย คาดได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลใน 4Q26 การเข้าซื้อครั้งนี้จะช่วยให้ CPAXT เข้าถึงทำเลพรีเมียมทั่วมาเลเซีย

text-primary การขยายฐานธุรกิจสู่กลุ่มค้าปลีกระดับ Premium-Mass

TFP มีร้านค้าปลีก 50 แห่งภายใต้ 5 แบรนด์ เจาะกลุ่มลูกค้าระดับพรีเมียมและอัลตร้าพรีเมียม CPAXT เชื่อว่าจะได้รับประโยชน์จากการสร้างเครือข่ายกับเจ้าของที่ดินในทำเลพรีเมียม และเกิดประโยชน์ร่วมกับ Lotus's มาเลเซีย โดยรวมศูนย์การจัดซื้อสินค้าเพื่อเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นในระยะยาว กลุ่มค้าปลีกพรีเมียมในมาเลเซียมีการเติบโตที่รวดเร็ว คาดว่ายอดขายจะเติบโตเฉลี่ยสะสมต่อปี 10% ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า แหล่งเงินทุนจะมาจากเงินกู้ยืมและกระแสเงินสดภายในกิจการ

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

CPAXT ใช้เกณฑ์ EV/EBITDA ในการประเมินมูลค่ากิจการ แต่ไม่ได้เปิดเผยรายละเอียดด้านงบการเงิน บริษัทไม่ได้ยืนยันว่าการเข้าซื้อกิจการครั้งนี้จะช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้นทันทีหรือไม่ แต่ระบุว่าจะไม่ส่งผลให้เกิดส่วนลดมูลค่ากำไรต่อหุ้น KSS กำหนดราคาเป้าหมายอิงที่ 2026F P/E ที่ 16.5 เท่า ปัจจุบันหุ้นซื้อขายอยู่ที่ระดับ 2026F P/E 16.2 เท่า ความเสี่ยงสำคัญคือแนวโน้มเศรษฐกิจโลกที่ยังมีความไม่แน่นอน ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อยอดขายและความสามารถในการทำกำไร

text-primary สรุปคำแนะนำ

KSS ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ CPAXT ด้วยราคาเป้าหมาย 15 บาท เนื่องจากเชื่อว่าราคาหุ้นได้สะท้อนความผันผวนทางเศรษฐกิจไปแล้ว โดยมี 2026F P/E อยู่ที่ 16.2 เท่า