บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ORI รายงานกำไรสุทธิ Q4/68 ที่ 105 ล้านบาท ลดลง 43% QoQ แต่พลิกจากขาดทุนปีก่อน หากไม่รวมรายการพิเศษ มีขาดทุนปกติ 19 ล้านบาท แม้จะดีขึ้นจากไตรมาสก่อน แต่ยังถือว่าอ่อนแอเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ผลการดำเนินงานและปัจจัยกดดัน

ผลประกอบการที่อ่อนแอมาจากยอดโอนที่ลดลงทั้งแนวราบและคอนโด รวมถึงรายได้บริหารโครงการ JV ที่น้อยลง นอกจากนี้ การแข่งขันที่สูงขึ้นยังกดดันมาร์จิ้นและเพิ่มค่าใช้จ่าย SG&A ขณะที่ดอกเบี้ยจ่ายที่สูงขึ้นก็เป็นอีกปัจจัยฉุดรั้ง แม้ว่าส่วนแบ่งกำไรจาก JV จะดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน แต่ก็ยังต่ำกว่าปีก่อนหน้า โดยรวมแล้ว ปี 2568 มีกำไรสุทธิ 720 ล้านบาท ลดลง 32% YoY และกำไรปกติ 381 ล้านบาท ลดลง 55% YoY

แผนธุรกิจปี 2569 และข้อสังเกต

ORI วางแผนเปิดโครงการใหม่ 6 โครงการ มูลค่า 7.4 พันล้านบาท ลดลง 23% YoY และตั้งเป้ายอดขาย 2.5 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2% YoY โดยมีคอนโดฯ เป็นสัดส่วนหลัก นอกจากนี้ ยังมีแผนเปิดโรงแรมใหม่ 4 แห่ง และขายออก 4 แห่ง รวมถึงเพิ่มคลังสินค้าใหม่เพื่อชดเชยส่วนที่ขายออกไป ASPS คาดการณ์กำไรปกติปี 2569 ที่ 786 ล้านบาท เติบโตสูงจากฐานต่ำปีก่อน แต่ยังต่ำกว่าในอดีตมาก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ถึงแม้ ASPS จะคาดการณ์การเติบโตของกำไร แต่ยังคงมีความท้าทายจากธุรกิจหลัก และราคาหุ้นมี upside จำกัด จึงแนะนำเพียง "Trading" โดยให้มูลค่าพื้นฐานปี 2569 ที่ 2.24 บาท อิง PER 7 เท่า ทั้งนี้ ORI ประกาศจ่ายปันผลจากกำไรสะสม 0.049 บาทต่อหุ้น ขึ้น XD วันที่ 11 พ.ค. 2569