บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ Reduce สำหรับ BEC ที่ราคาเป้าหมาย 1.57 บาท แม้บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2026 เติบโต +6% ถึง +10% และเตรียมเปิดตัวซีรีย์แนวตั้ง รวมถึงนโยบายลดต้นทุน แต่ยังต้องพิสูจน์ผลตอบรับจากผู้ชม

แนวโน้มและกลยุทธ์

BEC ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ที่ +6% ถึง +10% โดยมีแรงหนุนจากการขายสิทธิ์ Content และรายได้อื่น ๆ แม้ว่ารายได้จากสื่อทีวียังคงมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง บริษัทเตรียมเปิดตัวซีรีส์แนวตั้งผ่านจอทีวีในเดือนมีนาคม 2025 โดยใช้ Banner โฆษณาและ QR Code แทน Spot โฆษณาแบบดั้งเดิม นอกจากนี้ BEC มีนโยบายลดต้นทุนการผลิตละครลงเหลือราว 500 ล้านบาทต่อปี จากเดิมประมาณ 1,000 ล้านบาทต่อปี โดยลดเวลาออกอากาศและควบคุมต้นทุนต่อตอน

ข้อสังเกต

KSS ยังคงมุมมองระมัดระวัง แม้ BEC จะมีการปรับกลยุทธ์ใหม่ เช่น การลดต้นทุนผลิตละครและการเปิดตัวซีรีส์แนวตั้ง แต่ยังต้องพิสูจน์ผลตอบรับจากผู้ชม ขณะเดียวกันยังเผชิญการแข่งขันสูงจากทีวีดิจิทัลรายอื่น สื่อออนไลน์ และแพลตฟอร์มสตรีมมิ่ง ซึ่งอาจกดดันผลการดำเนินงานในระยะสั้นถึงกลาง KSS คาดการณ์กำไรปี 2026 ทรงตัว y-y โดยรายได้สื่อทีวีมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง -7% y-y แม้รายได้จากการขายสิทธิ์ Content และอื่น ๆ จะเติบโต +10% y-y แต่ยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยแรงกดดันจากธุรกิจทีวี

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังคงคำแนะนำ Reduce โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2026 ที่ 1.57 บาท (ประเมินด้วยวิธี P/E ที่ 15 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยหุ้นสื่อทีวีทั่วโลก) เนื่องจากยังมีความกังวลต่อการหดตัวของเม็ดเงินโฆษณาทีวี ซึ่งยังเป็นรายได้หลักของบริษัท ขณะที่กลยุทธ์ใหม่ทั้งการลดต้นทุนละครและซีรีส์แนวตั้งยังต้องรอการพิสูจน์ผลตอบรับจากผู้ชม