บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับราคาเป้าหมาย IRPC ขึ้นเป็น 1.45 บาท จากเดิม 1.14 บาท สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่ออุตสาหกรรมปิโตรเคมี หลังเกาหลีใต้ลดกำลังการผลิตเอทิลีนและโพรพิลีน อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากพื้นฐานอุปสงค์และอุปทานโอเลฟินส์ยังคงล้นตลาด และมีมุมมองเชิงลบต่อแนวโน้ม PP จากกำลังการผลิตใหม่จำนวนมาก

ประเด็นการวิเคราะห์

KGI คาดการณ์ว่า IRPC จะมุ่งเน้นการประเมินทางเลือกในการสร้างรายได้จากสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก เช่น โรงเก็บผลิตภัณฑ์, คลังน้ำมัน, ที่ดิน และการถือหุ้นในบริษัทที่ไม่ใช่ธุรกิจหลัก บริษัทอยู่ระหว่างการเจรจากับนักลงทุนที่มีศักยภาพ 2-3 รายเกี่ยวกับที่ดิน และคาดว่าจะได้เงินประมาณ 4.0 พันล้านบาทจากการขายหุ้นในบริษัทลูกบางแห่งในปีนี้

เกาหลีใต้ได้อนุมัติโครงการปรับโครงสร้างอุตสาหกรรมปิโตรเคมีครั้งแรกของประเทศ พร้อมมาตรการสนับสนุนมูลค่ากว่า 1.39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย Lotte Chemical จะปิดโรงงานแนฟทาแครกเกอร์ที่ Daesan เป็นเวลา 3 ปี (2027F–2029F) เพื่อช่วยแก้ไขปัญหาอุปทานล้นตลาด KGI มองว่าการลดกำลังการผลิตชั่วคราวนี้จะช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านอุปทาน และสนับสนุนการฟื้นตัวของส่วนต่างราคาปิโตรเคมีที่ซบเซาในปัจจุบัน

KGI ปรับราคาเป้าหมายขึ้น โดยอิงจาก PB multiple ที่สูงขึ้น 0.45 เท่า จากเดิม 0.35 เท่า เพื่อสะท้อนความเชื่อมั่นเชิงบวกต่อภาคปิโตรเคมี หลังจากการลดกำลังการผลิตของเกาหลีใต้ อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากพื้นฐานอุปสงค์และอุปทานโอเลฟินส์ยังคงล้นตลาด และมีมุมมองเชิงลบต่อแนวโน้ม PP จากกำลังการผลิตใหม่จำนวนมาก

ข้อสังเกต

IRPC ประเมินส่วนต่างราคา PP ที่ 300–350 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ใน 1H26F เทียบกับ 304 ดอลลาร์สหรัฐ/ตัน ใน 4Q25 KGI ระบุถึงความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาน้ำมันดิบ, GRM และส่วนต่างราคาปิโตรเคมี

สรุป

KGI ปรับราคาเป้าหมาย IRPC ขึ้น สะท้อนความเชื่อมั่นเชิงบวกต่อภาคปิโตรเคมี จากมาตรการลดกำลังการผลิตในเกาหลีใต้ แต่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอุปทานล้นตลาดและแนวโน้ม PP นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาและติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด