บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด แนะนำ "TRADING" สำหรับหุ้น ORI แต่แนะลดน้ำหนักการลงทุน แม้คาดการณ์กำไรปี 2569 จะเติบโต เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมามากแล้วในช่วงเวลาอันสั้น

ORI: แผนธุรกิจปี 2026 มุ่งกระจายความเสี่ยง

ORI ประกาศแผนธุรกิจปี 2569 เน้นการเติบโตจากหลายธุรกิจเพื่อกระจายความเสี่ยง ท่ามกลางภาวะตลาดอสังหาฯ ที่ยังซบเซา โดยตั้งเป้ายอดขาย Presales ที่ 25,000 ล้านบาท (Flat YoY) และยอดโอนที่ 16,000 ล้านบาท แบ่งเป็นโครงการร่วมทุน (JV) 9,000 ล้านบาท พร้อม Backlog ที่รอรับรู้รายได้แล้ว 11,707 ล้านบาท (Secured Revenue 73% ของประมาณการกำไรของหยวนต้า) และตั้งเป้ารายได้รวม 10,000 ล้านบาท

นอกจากนี้ ORI มีแผนเปิดตัวโครงการใหม่ 6 โครงการ มูลค่า 7,400 ล้านบาท, โรงแรมใหม่ 4 แห่ง มูลค่า 5,915 ล้านบาท, Retail Space และสำนักงานให้เช่า, และขยายธุรกิจ Warehouse อีก 5 แห่ง

ขณะเดียวกัน ORI มีแผนขายสินทรัพย์ 8 แห่ง แบ่งเป็นธุรกิจโรงแรม 4 แห่ง มูลค่า 4,000 ล้านบาท และธุรกิจ Warehouse อีก 4 แห่ง

ORI ตั้งเป้าเพิ่มสัดส่วนรายได้จากธุรกิจบริการเป็น 20% ในปี 2569 เพื่อลดการพึ่งพารายได้จากอสังหาฯ เพียงอย่างเดียว

ข้อสังเกตและประมาณการ

หยวนต้าคาดการณ์ว่า ORI จะขาดทุนปกติใน 4Q25 ที่ 26 ล้านบาท แต่คาดว่าปี 2569 จะมีการเติบโตที่ดีขึ้น จึงคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 800 ล้านบาท (+18.6% YoY)

ORI ตั้งเป้าลดหนี้สิน โดยลดอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (IBD/E) จาก 1.5 เท่า ไปสู่ 1.2 เท่า ภายในปี 2571

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" แต่แนะลดน้ำหนักการลงทุน เนื่องจากราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมา 36% ในระยะเวลา 1 เดือน ขณะที่ผลประกอบการ 4Q25 ยังขาดทุน และ 1Q26 ยังไม่ฟื้นตัวอย่างชัดเจน โดยให้ราคาเหมาะสมสิ้นปี 2569 ที่ 3.12 บาท อิงจาก PER26 ที่ 6.9 เท่า (-0.7SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี)