บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. แพลน บี มีเดีย (PLANB) ปี 2569 คาดเติบโตตามสื่อ OOH
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงแนะนำ "ซื้อ" PLANB โดยให้ราคาเป้าหมาย 6.10 บาท มองว่าผลประกอบการของ PLANB เติบโตดีกว่าอุตสาหกรรมที่ชะลอตัว และมีโมเมนตัมเชิงบวกต่อเนื่องในปี 2569

PLANB ปี 2569 คาดเติบโตตามสื่อ OOH

PLANB ประเมินว่าอุตสาหกรรมสื่อโฆษณานอกบ้าน (OOH) ในปี 2569 จะยังเติบโตดีกว่าอุตสาหกรรมโฆษณารวม โดยอิงข้อมูล MI Group ที่คาดสื่อ OOH เติบโต 9% YoY ดีกว่าสื่อโฆษณารวมที่คาดเติบโตในระดับต่ำเพียง 0.6% สะท้อนว่าผู้ลงโฆษณายังคงให้น้ำหนักกับสื่อที่มองเห็นได้จริง เข้าถึงผู้บริโภคในชีวิตประจำวัน และสร้างความน่าเชื่อถือให้กับแบรนด์ได้มากกว่า
สำหรับ 1Q26 แม้จะเป็นช่วง low season ของธุรกิจ แต่บริษัทยังคาดว่ารายได้จะเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในระดับประมาณ 6–7%YoY จากฐานลูกค้าที่หลากหลายและอัตราการใช้สื่อที่ยังอยู่ในระดับที่ดี
บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2569 เติบโต 6–7% YoY โดยมีแรงหนุนหลักจากธุรกิจ OOH ซึ่งคาดมีรายได้ราว 7.8–8.0 พันล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 78% ของรายได้รวม อัตราการใช้สื่อคาดทรงตัวระดับสูงกว่า 75% ต่อเนื่องจากการรับรู้รายได้เต็มปีของเครือข่ายสื่อที่ขยายเพิ่มรวมถึงจอใหม่ในทำเลศักยภาพ ขณะที่ธุรกิจ Engagement marketing ตั้งเป้ารายได้ 2.0–2.2 พันล้านบาท ได้แรงหนุนจากสปอร์ตมาร์เก็ตติ้งคอนเสิร์ต และ Live event อัตรากำไรขั้นต้นปี 2569 ตั้งเป้าไว้ที่ 32–33% จาก economy of scale ของรายได้ที่ใหญ่ขึ้นและการบริหารต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ขณะที่ SG&A ต่อรายได้คาดอยู่ที่ 13–14% สะท้อนวินัยด้านต้นทุนและการใช้ operating leverage
บริษัทวางงบลงทุนปี 2569 ที่ 700–900 ล้านบาท เน้นการพัฒนาสื่อใหม่และปรับปรุงจอเดิมให้สร้างรายได้ต่อหน่วยสูงขึ้น พร้อมคงนโยบายจ่ายปันผลไม่ต่ำกว่า 50% ของกำไรสุทธิ สะท้อนฐานะการเงินที่แข็งแรงและกระแสเงินสดรองรับการเติบโต
ด้านกลยุทธ์บริษัทจะเร่งนำระบบ AI มาเพิ่มประสิทธิภาพองค์กรใน 3 มิติ ได้แก่ การพัฒนาทักษะบุคลากร การปรับ workflow ให้รวดเร็วและแม่นยำขึ้น และการใช้ automation สนับสนุนทีมขายและการวิเคราะห์ข้อมูล โดยตั้งเป้าให้อย่างน้อย 50% ของบางกระบวนการสามารถออโตเมตได้ในระยะถัดไป

ข้อสังเกตุ

สำหรับปี 2569 หยวนต้ามองว่า PLANB ยังมีแนวโน้มเติบโตอย่างต่อเนื่องจากการฟื้นตัวของงบโฆษณาที่เลื่อนมาจากปลายปีก่อน โดยสื่อโฆษณานอกบ้านยังคงเป็นช่องทางสำคัญในการเข้าถึงผู้บริโภค สอดคล้องกับมุมมองของ MI Group ที่คาดว่าเม็ดเงินโฆษณาในสื่อ OOH จะเติบโต 9% YoY สูงกว่าอัตราการเติบโตของอุตสาหกรรมโฆษณารวมที่คาดขยายตัวเพียง 0.6% สะท้อนการเปลี่ยนพฤติกรรมการใช้งบโฆษณามาสู่สื่อที่เข้าถึงผู้บริโภคได้จริงมากขึ้น ขณะเดียวกัน Synergy กับ VGI เริ่มเห็นผลชัดเจนมากขึ้น ช่วยขยายฐานลูกค้าและเพิ่มมูลค่าแพ็กเกจโฆษณา ขณะที่สัดส่วนรายได้จากสื่อดิจิทัลที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่องจะช่วยยกระดับอัตรากำไรและลดความผันผวนของผลประกอบการ
ในส่วนของธุรกิจ Engagement Marketing คาดว่ายังเติบโตจากธุรกิจมวยเป็นหลัก ซึ่งได้รับความนิยมสูงและสามารถสร้างกิจกรรมทางการตลาดได้อย่างต่อเนื่อง รวมถึงรายได้จากการบริหารสิทธิประโยชน์ทางการตลาดของ English Premier League (EPL) ที่คาดว่าจะรับรู้รายได้เต็มปี หยวนต้าคาดกำไรปี 2569 ที่ 1,166 ล้านบาท เติบโต 6% YoY

สรุป

หยวนต้าคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยประเมินมูลค่าพื้นฐานด้วยวิธี DCF ที่ 6.10 บาท ภายใต้สมมติฐาน WACC 8.9% (Ke 10.1%), Terminal growth 1% ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2569 เพียง 17.9 เท่า เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีที่ 28 เท่า