บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

หยวนต้า (ประเทศไทย) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น JPARK โดยปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 เป็น 4.70 บาท (จากเดิม 5.25 บาท) มอง upside gain สูงถึง 105.1% จากราคาปิดล่าสุดที่ 2.56 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER2026 เพียง 9.7 เท่า สะท้อนว่าราคาหุ้นปรับตัวลงมากเกินไป และยังไม่สะท้อนผลประกอบการที่ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ

คาดการณ์ผลประกอบการ Q4/25 เติบโตโดดเด่น

หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิ 4Q25 ของ JPARK ที่ 25 ล้านบาท (+90.3% QoQ, +7.5% YoY) ซึ่งเป็นกำไรที่สูงที่สุดในรอบ 5 ไตรมาส โดยมีปัจจัยหนุนหลักมาจากการรับรู้รายได้จากงาน CIPS (Car Park Intelligent Platform System) ของ รฟม. (รถไฟฟ้ามหานคร) มูลค่าโครงการราว 100 ล้านบาท ซึ่งรับรู้ใน 4Q25 ราว 50% คาดรายได้จากงานรับเหมาวางระบบ CIPS ที่ 40 ล้านบาท (+930.9% QoQ, +277.0% YoY) ขณะที่รายได้หลักอื่นๆ ค่อนข้างทรงตัว QoQ คาดรายได้รวมที่ 163 ล้านบาท (+30.8% QoQ, +16.6% YoY)

โครงการใหม่หนุนกำไรต่อเนื่อง

หยวนต้าคาดว่ากำไร 1Q26 จะทรงตัวในระดับสูงต่อเนื่องจากการรับรู้งาน CIPS ของ รฟม. ส่วนที่เหลือ ประกอบกับเริ่มมีรายได้จากงาน CIPS ขนาดเล็กอีกราว 10 ล้านบาท นอกจากนี้ งานใหม่คือ PMS (Parking Management System) ของโครงการสนามบินนครศรีธรรมราช สัมปทาน 10 ปี ขนาดราว 1,000 ช่องจอด คาดว่าจะเริ่มรับรู้รายได้ใน 2Q25 หนุนกำไรยังทรงตัวสูงและเติบโต YoY ได้ต่อ ส่วน 3Q25 คาดโครงการสนามบินนครศรีฯ จะมี Traffic ที่ดีขึ้น นอกจากนี้โครงการอาคารจอดรถที่ศูนย์การแพทย์กาญจนาภิเษกศาลายา คาดว่าจะแล้วเสร็จและเริ่มมีรายได้ใน 3Q26 เช่นกัน ซึ่งอาคารนี้มีพื้นที่เช่าเชิงพาณิชย์อีก 4,000 ตร.ม. ที่บริษัทจะบริหารจัดการเองและยังไม่รวมในประมาณการ

คงประมาณการกำไรปี 2569-2570

หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 80 ล้านบาท (-10.0% YoY) และปี 2570 ที่ 105 ล้านบาท (+31.5% YoY) ตามลำดับ โดยปรับ PER ในการประเมินมูลค่าลงจาก 20 เท่า เป็น 18 เท่า วิธีคิดนี้ได้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2570 ที่ 4.70 บาท