บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Phillip Securities (Thailand) (PST) ประเมิน KBANK ว่าเศรษฐกิจยังมีความเสี่ยง ทำให้ตั้งเป้าเติบโตสินเชื่อปี 69 เพียง 0-2% คาดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยลดลง แต่ยังคงคาดหวังเงินปันผลระดับสูงได้อยู่

KBANK ตั้งเป้าสินเชื่อปี 69 โต 0-2%

KBANK ตั้งเป้าสินเชื่อปี 69 เติบโต 0-2% โดยเน้นสินเชื่อรายย่อยที่มีหลักประกันและลูกค้าคุณภาพ ขณะที่สินเชื่อรายใหญ่ตั้งเป้า -2 ถึง 0% เน้นการลงทุนใหม่ของลูกค้าและสนับสนุนสินเชื่อ ESG ส่วนสินเชื่อ SME ตั้งเป้า -5 ถึง 0% โดยจะขยายฐานลูกค้าในอุตสาหกรรมที่มีศักยภาพ

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) คาดว่าจะลดลงจาก 3.23% ในปี 68 เหลือ 2.75-2.95% ในปี 69 เนื่องจากการรับรู้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเต็มปีและการปล่อยสินเชื่อในกลุ่มที่มีคุณภาพ KBANK ตั้งเป้าควบคุม NPL ไม่เกิน 3.25% และยังคงตั้งสำรองในระดับสูงที่ 140-160 bps

ข้อสังเกตและประมาณการ

PST คาดการณ์กำไรปี 69 ของ KBANK ที่ 46 พันล้านบาท ลดลง 6.7% YoY จากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงตามการปรับลดอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม ยังคงคาดหวังเงินปันผลในระดับสูงจากการเพิ่ม Payout ratio เป็น 50-60% PST ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ทยอยซื้อ" จากเดิม "ถือ"

KBANK มีนโยบายความยั่งยืนที่แข็งแกร่ง โดยได้รับการประเมินการกำกับดูแลกิจการที่ดีในระดับ 5 ดาวจาก IOD และได้รับการจัดอันดับใน SET ESG Rating ที่ระดับ AAA

สรุปและคำแนะนำ

PST คงราคาพื้นฐาน KBANK ที่ 187 บาท โดยประเมินด้วยวิธี P/B'69 ที่ 0.7 เท่า แม้ Upside จะเหลือน้อย แต่ด้วยอัตราเงินปันผลที่ยังคงน่าสนใจ จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ทยอยซื้อ"