บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ยังคงคำแนะนำ "TRADING" สำหรับ KBANK แม้กำไรสุทธิ Q4/25 จะลดลง 4.6% YoY และ 21% QoQ อยู่ที่ 10,278 ล้านบาท แต่ยังมองว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ยังคงน่าสนใจ

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

KBANK รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 10,278 ล้านบาท ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 5% ถึงแม้ว่ารายได้ค่าธรรมเนียมจะปรับขึ้นเล็กน้อยจากธุรกิจนายหน้าประกันภัยและกำไรจากธุรกิจประกันชีวิตที่ดีขึ้น แต่ไม่สามารถชดเชยการลดลงของกำไรจากการตีมูลค่าเงินลงทุนได้ นอกจากนี้ รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิก็ลดลง 3.6% QoQ แม้สินเชื่อรวมจะเติบโต 2.5% QoQ แต่ถูกหักล้างด้วย NIM ที่ลดลง

อย่างไรก็ตาม หยวนต้าคาดการณ์ว่า KBANK จะมีกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 50,690 ล้านบาท โต 2.3% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้นจากธุรกิจ Wealth Management และผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจประกันชีวิต รวมถึงการตั้งสำรองที่ลดลงและการควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

หยวนต้ามองว่าการเติบโตในอนาคตของ KBANK จะมาจากการควบคุมค่าใช้จ่ายและการขยายตัวของธุรกิจประกันชีวิต ถึงแม้ว่าราคาหุ้นปัจจุบันจะไม่มี Upside เหลือเมื่อเทียบกับมูลค่าพื้นฐานปี 2569 เดิมที่ 190 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "TRADING" เนื่องจากมองว่า KBANK ยังเป็นหนึ่งในหุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ

สรุปและคำแนะนำ

บล.หยวนต้าคงราคาเป้าหมาย KBANK ที่ 190 บาท อิง Prospective PBV ที่ 0.8 เท่า โดยรวม Premium 4% จาก Yuanta ESG rating ที่ AAA และคาดการณ์เงินปันผลจากกำไรสุทธิ 2H25 ที่ 10.3 บาทต่อหุ้น (Div. Yield 5.4%) และปี 2569 ที่ 12.6 บาทต่อหุ้น (Div. Yield 6.7%)