บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

DELTA เป็นหุ้นที่น่าจับตามองในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ โดยโบรกเกอร์ บัวหลวง (BLS) ประเมินว่าเป็นหุ้น "Mid-Cycle" ที่ยังมีการเติบโตได้อีกมาก แม้ราคาหุ้นจะมีการปรับฐานลงมาบ้าง แต่ก็มองว่าเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน โดยให้คำแนะนำ "ถือ" และให้ราคาเป้าหมายที่ 198.00 บาท

วิเคราะห์เจาะลึก

BLS มองว่า DELTA จะได้ประโยชน์จากการขยายตัวของ AI และ Data Center โดยผู้บริหาร DELTA เองก็มองว่าปี 2569 จะเป็นปีแห่งการเติบโตของ AI อย่างก้าวกระโดด นอกจากนี้ DELTA ยังมีจุดแข็งในด้านระบบไฟฟ้าและระบบบริหารจัดการพลังงาน ซึ่งเป็นที่ต้องการของตลาด Data Center ที่มีความหนาแน่นของกำลังไฟสูงขึ้นเรื่อยๆ BLS คาดว่ารายได้จาก Data Center จะคิดเป็น 60% ของรายได้รวมในปี 2569

ถึงแม้ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวจะเป็นเทคโนโลยีที่น่าสนใจ แต่ BLS ประเมินว่ารายได้จากส่วนนี้ในปี 2569 ยังอยู่ในระดับจำกัด และสิ่งที่สำคัญกว่าในระยะสั้นคือ AI Power Systems ซึ่งเป็นจุดแข็งของ DELTA ที่จะช่วยเพิ่มมูลค่างานต่อโครงการอย่างมีนัยสำคัญ

BLS คาดการณ์ว่า DELTA จะมีการเติบโตของรายได้ในปี 2569 ที่ 15-20% และมีอัตรากำไรขั้นต้นที่ 27-28% โดยมีปัจจัยหนุนจากสัดส่วนรายได้ AI ที่เพิ่มขึ้น กลยุทธ์การผลิตในประเทศ และการบริหารจัดการต้นทุนวัตถุดิบที่มีประสิทธิภาพ

ข้อสังเกต

BLS คาดการณ์ยอดขายในไตรมาส 4/68 จะอยู่ที่ 2 พันล้านเหรียญสหรัฐ เพิ่มขึ้น 69% YoY และ 22% QoQ จากโมเมนตัมที่แข็งแกร่งของสินค้าเกี่ยวข้องกับ AI และดาต้าเซ็นเตอร์ backlog ในกลุ่มนี้ยังอยู่ในระดับสูง และยังเห็นค าขอเร่งส่งมอบสินค้าจากลูกค้า หนุนจากกาลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นใหม่ แม้ว่าบางวัตถุดิบยังตึงตัวอยู่ แต่โครงสร้างสินค้าที่ขายยังอยู่ในระดับที่ดี โดยมีสัดส่วนสินค้ามาร์จิ้นสูงมากขึ้น เราจึงคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 28% ทรงตัว QoQ แม้เงินบาทจะแข็งค่า (เฉลี่ย 31.9 บาท/เหรียญสหรัฐในไตรมาส 4/68 เทียบกับ 32.2 บาท/เหรียญสหรัฐในไตรมาส 3/68) เราคาดกำไรหลักจะอยู่ที่ 7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 180% YoY แต่ลดลง 5% QoQ

สรุป

BLS แนะนำกลยุทธ์ "รอจังหวะย่อตัว" ในระยะสั้น เนื่องจากราคาหุ้นอาจเผชิญแรงขายหลังการประกาศงบไตรมาส 4/68 แต่อัพไซด์ที่ชัดเจนมากขึ้นคาดว่าจะเริ่มหลังงบไตรมาส 1/69 เมื่อภาพการ execution มีความแน่นอนสูงขึ้น โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 198.00 บาท