บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรของ TU ในปี 2569-2570 เล็กน้อย หลังค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นและผลกระทบจากมาตรการกีดกันทางการค้าในสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ได้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเล็กน้อยเป็น 14.20 บาท หลังบริษัทฯ ยกเลิกหุ้นทุนซื้อคืน ยังคงคำแนะนำ "ถือ" เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นยังมี upside จำกัด

text-primary ผลกระทบจากค่าเงินบาทและมาตรการกีดกันทางการค้า

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 ของ TU ที่ 1.08 พันล้านบาท ลดลง 16.7% QoQ และ 10.4% YoY ซึ่งอาจต่ำกว่าประมาณการก่อนหน้าเล็กน้อย แม้รายได้ USD จะเติบโต YoY แต่ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นอาจหักล้างผลบวกนี้ ทำให้รายได้โดยรวมทรงตัว YoY กลุ่มธุรกิจอาหารทะเลบรรจุกระป๋อง (Ambient) คาดว่าจะยังคงอ่อนตัว (-8.2% QoQ, -0.8% YoY) แม้ผลการดำเนินงานใน EU จะแข็งแกร่ง เนื่องจากผลกระทบจากมาตรการกีดกันทางการค้าของสหรัฐฯ ซึ่งบริษัทฯ ยังไม่สามารถผลักภาระทั้งหมดไปยังผู้บริโภคผ่านการปรับขึ้นราคาได้ ในขณะที่รายได้จากอาหารแช่แข็งคาดว่าจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง (+18.3% QoQ, +2.5% YoY) จากความต้องการที่แข็งแกร่งในสหรัฐฯ และธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยงคาดว่าจะเติบโตในระดับปานกลาง FSSIA คาดการณ์ว่ารายได้รวมปี 2568 จะลดลง 4.1% YoY ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการแข็งค่าของเงินบาท 6.8% YoY

text-primary ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2570 เล็กน้อย

บริษัทฯ ได้เริ่มทยอยปรับขึ้นราคาสินค้าในสหรัฐฯ เพื่อชดเชยผลกระทบจากมาตรการกีดกันทางการค้า อย่างไรก็ตาม ประสิทธิภาพของการกำหนดราคาและการแข่งขันยังคงเป็นปัจจัยสำคัญ FSSIA จึงปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2570 ลง 1-2% ตามการปรับประมาณการ FX เป็น 32 บาทต่อ USD ขณะนี้คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 ที่ 4.78 พันล้านบาท (+1.8% YoY) นอกจากนี้ คาดว่า SG&A to sales จะลดลงเมื่อค่าใช้จ่ายโครงการ Sonar ลดลง ในขณะที่อัตราภาษีที่แท้จริงคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 10-12% หลังจากการรับรู้ GMT โดยไม่มีการให้เครดิตภาษีเพิ่มเติม

text-primary คงคำแนะนำ "ถือ" แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้น

FSSIA ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 14.20 บาท สะท้อนถึงจำนวนหุ้นที่ลดลง 4% หลังจากการยกเลิกหุ้นทุนซื้อคืน 200 ล้านหุ้น โดยยังคง PE multiple ที่ 12.5 เท่า คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเพิ่มขึ้นเป็น 5.8% (จ่ายปีละสองครั้ง) บริษัทฯ ยังคงถือหุ้นทุนซื้อคืนอีก 400 ล้านหุ้นรอการยกเลิก โดยมีต้นทุนเฉลี่ย 10.77 บาทต่อหุ้น (โครงการซื้อหุ้นคืนหมดอายุเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2568) FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ถือ" เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นยังมี upside จำกัด