บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA ชี้ SNNP กำไร Q4/67 นิวไฮ! คาดปี 68 โตต่อ
P/E 11.07 YIELD 8.53 ราคา 7.35 (0.00%)
คาดการณ์ผลประกอบการ: Q4/2567 และปี 2568
YUANTA คาดการณ์รายได้ในไตรมาส 4/2567 ที่ 1,598 ล้านบาท (+15.0% QoQ, -2.5% YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากยอดขายในประเทศที่เติบโตจากการเข้าสู่ช่วง High Season และการออกสินค้าใหม่ รวมถึงรายได้จากต่างประเทศที่ฟื้นตัวจากการปรับโครงสร้างการกระจายสินค้าในเวียดนามที่สิ้นสุดลง GPM คาดอยู่ที่ 30.3% ดีขึ้นต่อเนื่องจาก U-rate ที่สูงขึ้นและ Product Mix ที่ดีขึ้น ส่วน Siripro คาดขาดทุนน้อยลง YUANTA คาดกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 ที่ 174 ล้านบาท (+6.7% QoQ, +5.5% YoY) ทำ New High ได้ต่อเนื่อง
สำหรับปี 2568 YUANTA คาดว่ากำไรปกติจะทำ New High ได้ต่อเนื่องจากการเติบโตของรายได้ทั้งในและต่างประเทศ โดยมีปัจจัยหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐฯ, นักท่องเที่ยวต่างชาติที่สูงขึ้น, การออกสินค้าใหม่, การรับรู้ผลของการปรับโครงสร้างการกระจายสินค้าในเวียดนามเต็มปี, และรายได้จากฟิลิปปินส์ที่เติบโตต่อเนื่อง
ข้อสังเกต: ราคาหุ้นและการซื้อหุ้นคืน
ราคาหุ้นของ SNNP ปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2567 เนื่องจากความผิดหวังเรื่องยอดขายในเวียดนามที่ชะลอตัวลง อย่างไรก็ตาม YUANTA มองว่าเริ่มเห็นสัญญาณเชิงบวกหลังจากการปรับโครงสร้างการกระจายสินค้าที่สิ้นสุดไปตั้งแต่ช่วงต้นไตรมาส 4/2567 นอกจากนี้ราคาหุ้นในปัจจุบันยังมี Downside จำกัดจากโครงการซื้อหุ้นคืนในช่วง 23 ธ.ค. 2567 – 20 มิ.ย. 2568
สรุป: คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
YUANTA คงประมาณการกำไรปกติปี 2567 และ 2568 ที่ 667 ล้านบาท (+4.8% YoY) และ 772 ล้านบาท (+15.8% YoY) ตามลำดับ และคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 20.80 บาท โดยให้คำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากราคาหุ้นถูกและมี Downside risk จำกัดจากโครงการซื้อหุ้นคืน ราคาเป้าหมายนี้ประเมินโดยใช้ PER ที่ 22.0 เท่า (รวม premium 4% จาก Yuanta ESG rating ที่ AAA)