บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PR9 กำไร Q4/68 โตแรง! ASPS ชี้ "ร้ายกลายเป็นดี" ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น Outperform
P/E 17.91 YIELD 2.16 ราคา 18.50 (0.00%)
text-primary ASPS มอง PR9 ฟื้นตัวแกร่ง ปรับเพิ่มน้ำหนักลงทุนเป็น Outperform พร้อมราคาเป้าหมาย 31 บาท อิง DCF ชี้ราคาหุ้นตอบรับความกังวลไปมากแล้ว
text-primary ไฮไลท์สำคัญ: PR9 กำไร Q4/68 โตเด่น
PR9 คาดกำไรสุทธิ Q4/68 อยู่ที่ 230 ล้านบาท เติบโต 11.5% YoY และ 3.2% QoQ หนุนจากรายได้ผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลางและเมียนมาร์ ชดเชยผู้ป่วยกัมพูชา จีน และลาวที่ชะลอลง ผู้ป่วยไทยกลับมาเติบโต YoY จากเคสผ่าตัดใหญ่และ High Season ของธุรกิจตรวจสุขภาพ
text-primary ผลการดำเนินงาน: รายได้โต ต้นทุนลด
รายได้โรงพยาบาลเพิ่มขึ้น 14.4% YoY และ 5.3% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ 36.3% จากส่วนลดลูกค้าไทย แต่อัตรา SG&A/Sales ลดลงมากกว่าคาดอยู่ที่ 18.9% จากค่าใช้จ่ายการตลาดต่างประเทศที่ลดลง คาดกำไรสุทธิปี 68 อยู่ที่ 836 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17.3% YoY ภายใต้สมมติฐานรายได้โรงพยาบาลที่ 5,316 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14.7% YoY
text-primary ข้อสังเกต: โมเมนตัมกำไร 1Q69 โตต่อเนื่อง
ASPS คาดกำไร 1Q69 เติบโตต่อเนื่อง YoY จากการขยายตัวของฐานผู้ป่วยต่างชาติ แม้จะชะลอตัว QoQ จากฐานกำไรที่สูงใน 4Q68 และผลกระทบจากเดือนรอมฎอน แผนเพิ่มจำนวนเตียงเลื่อนเป็น 3Q69
text-primary สรุป: ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น Outperform
ASPS ปรับน้ำหนักการลงทุนขึ้นเป็น Outperform ราคาเหมาะสมอิง DCF อยู่ที่ 31.00 บาท มองราคาหุ้นตอบรับความกังวลไปมากแล้ว รวมถึงกระแสข่าวบริษัทประกันที่จะยกเลิกประกันสุขภาพเหมาจ่าย ซึ่งประเมินกระทบ PR9 จำกัด