บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ธุรกิจโลตัสส์ยังฉุดไม่อยู่! โบรกเกอร์บัวหลวงมองกำไร CPAXT ฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดการณ์ เหตุโลตัสส์แข่งดุเดือด ฉุดกำไร Q4/68 ร่วง 28% YoY หั่นประมาณการกำไรปี 68-70 พร้อมลดราคาเป้าหมายเหลือ 17 บาท

Lotus's ฉุดกำไร Q4/68 วูบ

บัวหลวงปรับลดประมาณการกำไรหลักของ CPAXT ในไตรมาส 4/68 ลง 20% เหลือ 2.87 พันล้านบาท ลดลง 28% YoY ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้มาก สาเหตุหลักมาจากผลการดำเนินงานของ Lotus's ที่ยังไม่ฟื้นตัว โดยยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ลดลง 8% และอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ลดลงต่อเนื่องมาอยู่ที่ 17.6% จาก 18.6% ในไตรมาส 4/67

แข่งเดือด ฉุดกำไรปี 68-70

บัวหลวงปรับลดประมาณการกำไรหลักลง 7% สำหรับปี 2568, 8% สำหรับปี 2569 และ 12% สำหรับปี 2570 สะท้อนการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงขึ้น ในกลุ่มค้าปลีกสินค้าจำเป็น และพฤติกรรมผู้บริโภคที่หันไปเลือกสินค้าราคาถูก ท่ามกลางกำลังซื้อที่อ่อนแอ การฟื้นตัวของกำไรจะอิงจากการฟื้นตัวของยอดขายสาขาเดิม ซึ่งจะเริ่มตั้งแต่กลางไตรมาส 2/69 จากความชัดเจนทางการเมืองที่กลับมา และความต้องการตามฤดูกาล

จับตา Q1/69 มาตรการรัฐหมดฤทธิ์

แนวโน้มไตรมาส 1/69 บัวหลวงคาดว่ายอดขายสาขาเดิมของทั้ง Makro และ Lotus's มีแนวโน้มอ่อนตัวลง เนื่องจาก 1) เทศกาลตรุษจีนเลื่อนไปเป็นกลางเดือน ก.พ. และ 2) ไม่มีมาตรการกระตุ้นภาครัฐ เหมือนช่วง "Easy e-Receipt" ที่เคยช่วยหนุนในไตรมาส 1/68 นอกจากนี้ คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงทั้ง YoY และ QoQ จากสัดส่วนสินค้าแช่แข็งและอาหารแห้งที่มีอัตรากำไรต่ำที่เพิ่มขึ้น

คงคำแนะนำ "ถือ" ลดเป้าหมายเหลือ 17 บาท

ถึงแม้บัวหลวงจะปรับลดประมาณการกำไร แต่ยังคงคำแนะนำ "ถือ" สำหรับ CPAXT โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 17.00 บาท (จากเดิม 29.00 บาท) สะท้อนผลกระทบจาก Lotus's ที่กดดันผลประกอบการโดยรวม อย่างไรก็ตาม บัวหลวงมองว่า CPAXT ยังมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว หาก Lotus's สามารถฟื้นตัวได้