บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Alpha Play รับกระแส Thailand AI CAPEX Cycle

Krungsri Securities (KSS) แนะนำ "ซื้อ" หุ้น INSET โดยให้ราคาเป้าหมาย 3.2 บาท อิง PER 20 เท่า มองเป็น Alpha Play รับกระแส Thailand AI CAPEX Cycle เนื่องจากเป็นผู้รับเหมาสร้าง Data Center (DCs) ที่มีความเชี่ยวชาญระบบเทคนิคอาคาร และเป็น 1 ใน 5 ผู้เล่นในตลาดที่มี DCs ยื่นขอ BOI เกือบ 1 ล้านล้านบาท

Supply Chain Scarcity และ Revenue Visibility

KSS ชี้ว่า INSET มีอำนาจต่อรองสูงในตลาดที่มี Demand ล้น เนื่องจากเป็นหนึ่งในผู้เล่นน้อยรายที่มีความเชี่ยวชาญระบบเทคนิคอาคาร นอกจากนี้ Backlog ปัจจุบัน 1.7 พันล้านบาท การันตีรายได้ปี 2026F เต็ม 100% และยังมี Upside จากงานประมูลในมืออีก 6.6 พันล้านบาท ซึ่งมากกว่ารายได้เฉลี่ย 5 ปีถึง 3-4 เท่า

Earnings Growth และ Valuation Gap

KSS คาดการณ์กำไรของ INSET ในปี 2026F จะทำจุดสูงสุดใหม่ ทะลุปี 2021 แต่ราคาหุ้นปัจจุบันยังต่ำกว่าปี 2021 ถึง 81% นอกจากนี้ Forward PER ปี 2026F อยู่ที่ประมาณ 10 เท่า และมี Yield เกิน 6% KSS มองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนความผิดหวังในอดีตไปหมดแล้ว และปัจจุบันคือต้นรอบของการ Re-rating มูลค่าใหม่

สรุปคำแนะนำ

Krungsri Securities แนะนำ "ซื้อ" หุ้น INSET โดยให้ราคาเป้าหมาย 3.2 บาท มองเป็น Alpha Play ที่แท้จริงของธีม “Thailand AI CAPEX cycle” เนื่องจากฐานกำไรเล็กและจะโตก้าวกระโดด มีอำนาจต่อรองสูง และมี Revenue Visibility ชัดเจนที่สุดในธีม AI Infrastructure