บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KBANK ยังคงรักษาฐานกำไรได้ดี คุณภาพสินทรัพย์อยู่ในเกณฑ์ดี คาดปันผลครึ่งปีหลังอีก 10.1 บาท คิดเป็น Div. Yield 5.7%

ประเด็นสำคัญ

KBANK รายงานกำไรสุทธิ 3Q25 จำนวน 13,007 ล้านบาท โต 5.8% YoY และ 4.2% QoQ ดีกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เติบโต 8.2% QoQ โดยเฉพาะรายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิที่โต 13.5% QoQ จากธุรกิจบริหารจัดการกองทุน และกำไรจากเงินลงทุนที่เพิ่มขึ้น

รายละเอียดการวิเคราะห์

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ว่า KBANK มีผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง โดยมีกำไรสุทธิ 9M25 คิดเป็น 80.4% ของประมาณการทั้งปี แม้ว่ารายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิจะลดลงเล็กน้อย 1.4% QoQ จากสินเชื่อรวมที่ลดลงและ NIM ที่ปรับตัวลงเหลือ 3.27% แต่คุณภาพสินทรัพย์ยังอยู่ในระดับที่ดี ทำให้การตั้งสำรองมีทิศทางชะลอลงในปี 2026

หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2025 ของ KBANK ที่ 48,853 ล้านบาท โต 0.5% YoY และปี 2026 โต 3.8% YoY จากการตั้งสำรองที่ปรับตัวลง โดยมี Prospective PBV @ 0.7x (Including 4% premium from Yuanta ESG rating at AAA)

ข้อสังเกต

ราคาหุ้นปัจจุบันของ KBANK มี Upside 7% จากมูลค่าพื้นฐานเดิมปี 2026 ที่ 190 บาท นอกจากนี้ บริษัทยังอยู่ระหว่างพิจารณาโครงการเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้นเพิ่มเติม ซึ่งอาจเป็นการจ่ายปันผลพิเศษหรือการดำเนินโครงการซื้อหุ้นคืน

สรุป

หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ KBANK โดยมีราคาเป้าหมาย 190 บาท อิงจาก Prospective PBV @ 0.7x (Including 4% premium from Yuanta ESG rating at AAA) มองว่า KBANK ยังคงรักษาฐานกำไรได้ดี คุณภาพสินทรัพย์อยู่ในเกณฑ์ดี และมีปัจจัยบวกจากการพิจารณาโครงการเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้น