บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Globlex Securities อัพเกรดคำแนะนำ DELTA เป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 210 บาท มอง AI เป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ หนุนการเติบโตของรายได้และกำไร

ไฮไลท์สำคัญ

• ปรับคำแนะนำ: จาก "ถือ" เป็น "ซื้อ"
• ราคาเป้าหมาย: 210 บาท (Upside 31.7%)
• ปัจจัยหนุน: ความต้องการ AI ที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

มุมมอง Globlex

Globlex คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/25 เติบโต YoY แม้จะลดลง QoQ แต่ภาพรวมยังคงแข็งแกร่ง โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก:

• รายได้ที่แข็งแกร่งจากกลุ่ม Power Electronics โดยเฉพาะ AI และ Data Centers
• การเริ่มดำเนินการผลิตจากโรงงานใหม่ Wellgrow 3 และ Wellgrow 5

อย่างไรก็ตาม Globlex มองว่า DELTA ยังมีความท้าทายจาก:

• ค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น
• การขาดรายได้พิเศษที่เคยได้รับใน Q3/25
• ปัญหาคอขวดของวัตถุดิบ

ถึงแม้จะมีปัจจัยลบ Globlex ยังคงเชื่อมั่นว่า AI จะเป็น Product Hero ที่ช่วยผลักดันการเติบโตของ DELTA ในช่วง Q4/25 - 2569

การขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว โดยเฉพาะโรงงาน Wellgrow 3 และ Wellgrow 5 ที่จะเริ่มสร้างรายได้และกำไรอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งหลังของปี 2569

ข้อสังเกต

Globlex คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 ที่ 23.4 พันล้านบาท โดยมีรายละเอียดดังนี้

• รายได้จาก Power Electronics เติบโตต่อเนื่อง คิดเป็นสัดส่วนกว่า 2 ใน 3 ของรายได้รวม
• อัตรากำไรขั้นต้นยังคงอยู่ในระดับสูง โดยได้รับการสนับสนุนจาก Power Electronics (21-22%) และ Infrastructure (8-9%)
• อัตรากำไรขั้นต้นถูกกดดันจาก EV (-2-3%) เนื่องจากความต้องการที่ลดลง

DELTA มีแผนขยายโรงงานผลิตใหม่อีก 3 แห่ง และศูนย์ R&D อีก 1 แห่ง ในนิคมอุตสาหกรรมบางปู โดยคาดว่าจะแล้วเสร็จกลางปี 2570

สรุป

Globlex มองว่า DELTA มีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง จากความต้องการ AI ที่เพิ่มขึ้นทั่วโลก แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลงมา 45% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2568 แต่ Globlex เชื่อว่าปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งจะผลักดันราคาหุ้นให้กลับไปสู่ราคาเป้าหมายที่ 210 บาทได้

นักวิเคราะห์: สุวัฒน์ สินสาดก, CFA, FRM, ERP