บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับเพิ่มคำแนะนำสำหรับหุ้น DELTA เป็น "Neutral" จาก "Underperform" ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 158.00 บาท มองว่าราคาหุ้นที่ลดลงสะท้อนความเสี่ยงขาลงที่จำกัด และคาดการณ์ว่า DELTA จะได้รับประโยชน์จากเทคโนโลยี AI โดยมีกำไรหลักในไตรมาส 4/25 ที่คาดว่าจะทำสถิติสูงสุด

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

KGI คาดการณ์กำไรหลักของ DELTA ในไตรมาส 4/25 ที่ 7.1 พันล้านบาท (+248% YoY, +12% QoQ) จากความต้องการที่แข็งแกร่งและการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้น ทำให้กำไรหลักปี 2568 อยู่ที่ 23 พันล้านบาท (+28% YoY) สอดคล้องกับการคาดการณ์ทั้งปี ยอดขายในไตรมาส 4/25 คาดว่าจะอยู่ที่ 61.8 พันล้านบาท (+48% YoY, +16% QoQ) โดยได้แรงหนุนจากความต้องการที่เกี่ยวข้องกับ Data Center ที่แข็งแกร่ง อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะอยู่ที่ 28.0% (+5.6ppts YoY, -0.3ppts QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจาก Product Mix ที่ดีขึ้น

ประเด็นที่น่าสนใจ

เมื่อวันที่ 8 มกราคม 2569 Delta International Holding Limited B.V. ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของ Delta Electronics ได้ขายหุ้น DELTA จำนวน 51.2 ล้านหุ้น (0.41% ของหุ้นที่ออกและชำระแล้วทั้งหมด) ให้กับนักลงทุนโดยการทำ Private Placement (PP) ในราคา 171 บาทต่อหุ้น การทำ PP อาจบ่งชี้ว่ามีนักลงทุนที่เชื่อมั่นในแนวโน้มการเติบโตของกำไรของ DELTA อย่างไรก็ตาม การทำ PP อาจบ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ที่ Delta Taiwan จะลดสัดส่วนการถือหุ้น

สรุปและคำแนะนำ

KGI คงราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 158.00 บาท อิงจาก PER 64.0x (+0.5 S.D. ค่าเฉลี่ยในอดีตของ DELTA) เนื่องจากราคาหุ้น DELTA ลดลงเกือบ 30% ในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา KGI จึงปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "Neutral" โดยมองว่าราคาปัจจุบันสะท้อนความเสี่ยงขาลงที่จำกัด