บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์ PI (พาย) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น AEONTS โดยปรับลดราคาเป้าหมายลงเล็กน้อยอยู่ที่ 115 บาท จากเดิม 129 บาท มองแนวโน้มกำไรฟื้นตัวในไตรมาส 4/2568 จากการกลับรายการสำรองหนี้เสียเป็นรายได้ และส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ที่ยังคงอยู่ในระดับสูง

ผลการดำเนินงาน 3Q25 และแนวโน้ม 4Q25

กำไรสุทธิในไตรมาส 3/2568 อยู่ที่ 618 ล้านบาท ลดลง 22% YoY และ QoQ สาเหตุหลักมาจากการตั้งสำรองหนี้เสียที่เพิ่มขึ้น เพื่อรองรับความเสี่ยงทางเศรษฐกิจและผลกระทบจากอุทกภัย อย่างไรก็ตาม NIM ปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY อยู่ที่ 17.6% ขณะที่สินเชื่อยังคงชะลอตัวต่อเนื่อง 0.3% QoQ ด้านคุณภาพสินเชื่อ NPL ratio ปรับขึ้นเป็น 5.5%

สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 4/2568 คาดว่ากำไรจะฟื้นตัว QoQ จากการกลับรายการสำรองหนี้เสียเป็นรายได้ และ NIM ที่ยังคงอยู่ในระดับสูง แม้ว่าสินเชื่อยังมีแนวโน้มชะลอตัว แต่คุณภาพสินเชื่อปรับตัวดีขึ้นจากการติดตามหนี้ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น

ประมาณการกำไรปี 2568-2569

PI ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 4% และปี 2569 ลง 3% โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะเพิ่มขึ้น 1% YoY ในปี 2568 และ5% ในปี 2569 หนุนจาก NIM ที่เพิ่มขึ้นจากต้นทุนทางการเงินที่ลดลง และการลดลงของการตั้งสำรองหนี้เสีย คาดการณ์ ROE ในปี 2569 จะปรับเพิ่มขึ้นเป็น 11% จาก 10.8% ในปี 2568 แต่ยังต่ำกว่าเป้าหมาย ROE ระยะยาวที่ 15%

คำแนะนำและมูลค่าพื้นฐาน

PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้มูลค่าพื้นฐานที่ 115 บาท ประเมินด้วยวิธี Gordon growth model (ROE 10.9%, Long term growth 2%) อิงกับ 0.96x PBV'26E และ 9.3x PE'26E และคาดว่าจะมีการจ่ายเงินปันผลที่ 5.50 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนที่ 5.6% ในปี 2568-2569