บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KSS ปรับลดคำแนะนำสำหรับ AEONTS เป็น "REDUCE" พร้อมลดราคาเป้าหมายเหลือ 90 บาท มองปัญหาคุณภาพสินทรัพย์กดดันผลประกอบการ

ปรับลดคำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.กรุงศรี (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับ บมจ.อิออน ธนสินทรัพย์ (AEONTS) จาก "BUY" เป็น "REDUCE" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายปี 2569 ลงเหลือ 90 บาท (PBV=0.8x) จากเดิม 140 บาท โดยวิธี GGM

การปรับลดคำแนะนำครั้งนี้มีสาเหตุหลักมาจากความกังวลเกี่ยวกับคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอลงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) เพิ่มขึ้น และกระทบต่อผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2569 (ก.ย.-พ.ย. 25) ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้

ผลกระทบต่อประมาณการกำไร

KSS ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี FY2026-28F (มี.ค.-ก.พ.) ลงปีละ text-danger –(5-13)% จากการปรับเพิ่มค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) เป็น 850/ 850 และ 820 bps จากเดิม 750 bps

หลังจากการปรับประมาณการแล้ว คาดว่ากำไรสุทธิปี FY2026-27F จะยังไม่ฟื้นตัว นอกจากนี้ KSS ยังมีความกังวลเกี่ยวกับแผนการดำเนินธุรกิจในอนาคตของ AEONTS ที่เน้นการเติบโตของสินเชื่อเช่าซื้อรถจักรยานยนต์ ซึ่งอาจมีความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์

ข้อสังเกตและปัจจัยพยุงราคาหุ้น

แม้ว่า KSS จะปรับลดคำแนะนำลง แต่ยังคงมองว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) ที่ 5.6% และโอกาสในการซื้อหุ้นคืนในปี FY2027F อาจเป็นปัจจัยที่ช่วยพยุงราคาหุ้นได้บ้าง

อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงมีมุมมองที่ไม่ชอบ AEONTS เนื่องจากปัญหาคุณภาพสินทรัพย์ที่ยังคงน่ากังวล และคาดการณ์ว่ากำไรสุทธิปี 2027F จะหดตัว -3% y-y

สรุป

KSS ปรับลดคำแนะนำสำหรับ AEONTS เป็น "REDUCE" พร้อมลดราคาเป้าหมายลง เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับคุณภาพสินทรัพย์ที่อ่อนแอลง และผลกระทบต่อผลประกอบการในอนาคต แม้ว่าจะมีปัจจัยที่ช่วยพยุงราคาหุ้นได้บ้าง แต่ KSS ยังคงมีมุมมองที่ไม่ชอบ AEONTS ในภาพรวม