บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SC Asset (SC) รายงานยอดขาย Presale ในไตรมาส 4/2568 สูงสุดของปี จากการผลักดันของคอนโดมิเนียมใหม่ Still สุขุมวิท 20 อย่างไรก็ตาม ยอดขายรวมทั้งปีต่ำกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ บล.เอเซีย พลัส ยังคงแนะนำ "Outperform" โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 2.75 บาท

Presale 4Q68 หนุนจากคอนโดฯ

SC เปิดเผยยอด Presale ในไตรมาส 4/2568 อยู่ที่ 6.33 พันล้านบาท สูงสุดของปี และเพิ่มขึ้น 44% (QoQ) โดยมีแรงหนุนหลักจากยอดขายคอนโดมิเนียมใหม่ Still สุขุมวิท 20 ซึ่งสร้างยอดขายประมาณ 3.3 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม ยอดขายแนวราบอ่อนตัวลง 26% (YoY) และ 4% (QoQ) ส่งผลให้ Presale รวมในไตรมาส 4/2568 ลดลง 7.5% (YoY) Presale รวมปี 2568 ปิดที่ 2.03 หมื่นล้านบาท ต่ำกว่าเป้าหมาย

บริษัทคาดว่าจะประกาศแผนธุรกิจและเป้าหมายทางการเงินสำหรับปีนี้ในช่วงต้นเดือนมีนาคม 2569 เบื้องต้นคาดการณ์ว่าการเปิดตัวโครงการใหม่ในปีนี้จะเป็นไปอย่างระมัดระวัง เนื่องจากยังมีสินค้าพร้อมขายเพียงพอ และต้องการประเมินสถานการณ์ตลาดเพิ่มเติมก่อน

ข้อสังเกต

แม้ว่ายอดขายแนวราบในไตรมาส 4/2568 จะไม่สูงนัก แต่ด้วย Backlog ที่แข็งแกร่งและการจัดแคมเปญการตลาด คาดว่าจะช่วยสนับสนุนกำไรปกติในไตรมาส 4/2568 ให้ดีขึ้นทั้ง (YoY) และ (QoQ) คาดว่ากำไรปกติปี 2569 จะกลับมาเติบโต 26% จากปี 2568 เนื่องจากมีสินค้าพร้อมขายในกลุ่มแนวราบอย่างต่อเนื่อง และการส่งมอบคอนโดมิเนียมใหม่ 2 แห่ง นอกจากนี้ คาดว่าจะเริ่มเห็นรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากกลุ่มธุรกิจ ENGINE 2 หลังจากเปิดโรงแรม 2 แห่งเต็มปี

สรุป

บล.เอเซีย พลัส คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ SC โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 2.75 บาท อิงจาก PER ที่ 7 เท่า เนื่องจากคาดการณ์ว่าผลประกอบการจะกลับมาเติบโตในปี 2569 และ Valuation ของหุ้นยังคงน่าสนใจ โดยมี PER ซื้อขายเพียง 4-5 เท่า และ PBV ที่ 0.3 เท่า คาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเฉลี่ย 4-5% ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิง PER 7 เท่า จากผลประกอบการที่จะกลับมาเติบโตมากขึ้นในปี 2569 และ Valuation หุ้นที่น่าสนใจ