บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SC Asset (SC TB): ยอดขาย Q4/25 พุ่งสูงสุดในรอบปี, FSSIA คาดกำไรปี 26 โต 22% คงคำแนะนำ "ซื้อ"
P/E 5.17 YIELD 9.41 ราคา 1.70 (0.00%)
text-primary FSSIA ชี้เป้า SC ที่ 2.30 บาท คาดกำไรปี 26 โตเด่นจากโครงการคอนโดใหม่ พร้อมปันผลจูงใจ
text-primary ไฮไลท์สำคัญ
SC Asset Corporation (SC TB) รายงานยอดขาย 4Q25 สูงสุดของปีที่ 6.3 พันล้านบาท (+44% q-q, -8% y-y) โดยเป็นยอดขายจากคอนโด 54% และโครงการแนวราบ 46% คอนโดหรูใหม่ "STILL Sukhumvit 20" ทำยอดขายได้ถึง 55% เกินเป้าหมาย
text-primary รายละเอียดการดำเนินงาน
ยอดขายคอนโดใน 4Q25 พุ่งขึ้นเป็น 3.4 พันล้านบาท (+159% q-q, +18% y-y) จากโครงการคอนโดหรู STILL Sukhumvit 20 ทำเลดีและความต้องการจากชาวต่างชาติสูงถึง 50% ในทางตรงกันข้าม ยอดขายโครงการแนวราบใน 4Q25 ลดลงเหลือ 2.9 พันล้านบาท (-5% q-q, -26% y-y) แม้จะมีการเปิดตัวโครงการใหม่ 2 แห่ง
ทั้งนี้ ยอดขายรวมปี 2568 อยู่ที่ 20.3 พันล้านบาท (-19% y-y) ต่ำกว่าเป้าที่บริษัทตั้งไว้ที่ 26 พันล้านบาท (-21%) โดยยอดขายโครงการแนวราบลดลง 17% y-y จากตลาดที่ซบเซาและการแข่งขันที่สูงขึ้น ในขณะที่ยอดขายคอนโดลดลง 21% y-y จากผลกระทบของเหตุการณ์แผ่นดินไหว
ในปี 2568 SC เปิดตัว 15 โครงการใหม่ มูลค่า 28 พันล้านบาท (เทียบกับ 29.5 พันล้านบาทในปี 2567) แบ่งเป็นโครงการแนวราบ 12 โครงการ มูลค่า 18 พันล้านบาท (อัตราการขายเฉลี่ย 20%) และโครงการคอนโด 3 โครงการ มูลค่า 10.1 พันล้านบาท (อัตราการขายเฉลี่ย 42%)
text-primary แนวโน้มและประมาณการ
FSSIA คาดการณ์กำไรหลัก 4Q25 ของ SC จะเพิ่มขึ้นทั้ง q-q และ y-y จากการรับรู้รายได้จาก backlog ที่ 7 พันล้านบาท ณ สิ้น 3Q25 นอกจากนี้ กำไรสุทธิจะได้รับการสนับสนุนจากกำไรพิเศษจากการลงนามในโครงการร่วมทุนใหม่ 2 โครงการ FSSIA ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2568 ที่ 1.4 พันล้านบาท (+11% y-y)
สำหรับแผนธุรกิจปี 2569 FSSIA คาดว่ามูลค่าการเปิดตัวโครงการใหม่จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากปี 2568 โดยจะเน้นไปที่การขาย inventory มากขึ้น โดยคาดว่าการเปิดตัวโครงการแนวราบใหม่จะลดลงเหลือ 3-5 โครงการ (เทียบกับ 12 โครงการในปี 2568) ในขณะที่การเปิดตัวคอนโดใหม่จะลดลงเหลือ 2 โครงการ (เทียบกับ 3 โครงการในปี 2568)
FSSIA คาดว่ากำไรของ SC จะเร่งตัวขึ้นในปี 2569 โดยมีอัตราการเติบโตของกำไรหลักอยู่ที่ 22% y-y จากโครงการคอนโดที่สร้างเสร็จใหม่ 2 โครงการที่จะเริ่มโอนใน 1H26 และรายได้ที่สูงขึ้นจากธุรกิจให้เช่า
text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ SC โดยมีราคาเป้าหมายที่ 2.30 บาท อิงจากโมเมนตัมกำไรที่เป็นบวกใน 4Q25-1H26 ควบคู่ไปกับ valuation ที่น่าสนใจที่ P/E ปี 2569 ที่ 4.3 เท่า และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5% สำหรับ 2H25