บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Phillip Securities (Thailand) (PST) แนะนำ "ซื้อ" AMATA โดยให้ราคาเป้าหมาย 19.70 บาท มองข้ามผลประกอบการ 4Q68 ที่คาดว่าจะอ่อนตัวลง และให้ความสำคัญกับการเติบโตในปี 2569 จากยอดขายที่ดินที่คาดว่าจะสูงขึ้น

ยอดขายและกำไร 4Q68 อ่อนตัว

PST คาดการณ์ว่า AMATA จะมียอดขายที่ดินใน 4Q68 ที่ 243 ไร่ ลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (y-y) และไตรมาสก่อนหน้า (q-q) เนื่องจากลูกค้าจีนชะลอการตัดสินใจ และความล่าช้าในการขอใบอนุญาต นอกจากนี้ คาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 829 ล้านบาท ลดลง y-y และ q-q จากยอดโอนที่ดินที่ลดลง อย่างไรก็ตาม PST มองว่าระดับกำไรไม่ได้ต่ำไปมาก และยังรักษาระดับการเติบโตของกำไรทั้งปี 2568 ได้ที่ +18.3% y-y

ปี 69 ตั้งเป้ายอดขายสูงขึ้น

บริษัทตั้งเป้ายอดขายปี 2569 ไว้ที่ 2,800 ไร่ สูงขึ้นจากปีก่อน โดยแบ่งเป็นประเทศไทย 1,650 ไร่ เวียดนาม 550 ไร่ และลาว 600 ไร่ PST ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569 ลง 12% เหลือ 3,181 ล้านบาท (+8.3%) แต่ยังคงเติบโตได้จากเป้ายอดโอน 50% ของ Backlog ซึ่งรวมยอดโอนที่ถูกเลื่อนมาจาก 1Q69

จุดเด่นและข้อสังเกต

• P/BV ต่ำ: ปัจจุบัน AMATA ซื้อขายที่ P/BV 0.80 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต
• Div. Yield ดี: คาดการณ์เงินปันผลปี 2568 ที่ 0.947 บาท คิดเป็น Div. Yield 6.05%
• ESG Ratings "AAA": บริษัทมีการกำกับดูแลกิจการที่ดี และให้ความสำคัญกับความยั่งยืน

สรุปคำแนะนำ

PST แนะนำ "ซื้อ" AMATA โดยให้ราคาเป้าหมาย 19.70 บาท อิงจาก P/E 7.0 เท่า โดยมองข้ามผลประกอบการ 4Q68 ที่คาดว่าจะอ่อนตัว และให้ความสำคัญกับการเติบโตในปี 2569 จากยอดขายที่ดินที่คาดว่าจะสูงขึ้น นอกจากนี้ AMATA ยังมีจุดเด่นที่ P/BV ต่ำ Div. Yield ดี และ ESG Ratings "AAA"