บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรของ AMATA ในปี 2569-2570 ลง text-danger แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายเดิมที่ 21 บาท เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดว่าจะได้รับที่ 6% ต่อปี ยังคงน่าสนใจ

ยอดขายที่ดินชะลอตัว

ยอดขายที่ดินในไตรมาส 4/2568 ต่ำกว่าเป้าหมายที่บริษัทตั้งไว้ เนื่องจากความล่าช้าที่เกี่ยวข้องกับเอกสารของลูกค้า ส่งผลให้ยอดขายที่ดินรวมในปี 2568 อยู่ที่ 1,234 ไร่ ลดลง 59% YoY จาก 3,018 ไร่ในปี 2567 และต่ำกว่า 1,853 ไร่ในปี 2566 FSSIA มองว่าเป้าหมายยอดขายที่ดินของบริษัทในปี 2569 ที่ 2,800 ไร่ (1,650 ไร่ในประเทศไทย, 550 ไร่ในเวียดนาม และ 600 ไร่ในลาว) เป็นสิ่งที่ท้าทาย โดยเฉพาะอย่างยิ่งยอดขายที่ดินในประเทศไทย

ผลกระทบต่อกำไร

FSSIA คาดการณ์ว่าการโอนที่ดินที่อ่อนแอลงในไตรมาส 4/2568 จะส่งผลกระทบต่อกำไร แม้ว่ารายได้จากสาธารณูปโภคและค่าเช่าคาดว่าจะยังคงทรงตัว แต่รายได้รวมน่าจะลดลง 11.5% QoQ และ 34.7% YoY อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้นจากระดับต่ำสุดในไตรมาส 4/2567 (33.0%) แต่จะต่ำกว่าฐานที่สูงในไตรมาส 3/2568 กำไรหลักคาดว่าจะอยู่ที่ 801.2 ล้านบาท ลดลง 30.5% QoQ และ 18.0% YoY

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงราคาเป้าหมายที่ 21 บาท แม้จะปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น โดยปรับลด P/E ปี 2569 ลงเหลือ 8.5 เท่า (หรือ -1.5SD) จาก 10.0 เท่า สะท้อนถึงความคาดหวังว่ากำไรจะยังคงลดลง อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่คาดว่าจะได้รับที่ประมาณ 6% ต่อปี ยังคงน่าสนใจ