OSP: เอเซีย พลัส ปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย" มองกำไรผ่านจุดสูงสุดปี 69 ไปแล้ว

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น OSP เป็น "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 13.40 บาท อิงจาก PER ที่ 10.3 เท่า (-1.25 S.D.) แม้ว่าผลกำไรในไตรมาส 1/69 จะเติบโตดี แต่คาดการณ์ว่ากำไรได้ผ่านจุดสูงสุดของปีไปแล้ว

แนวโน้มผลประกอบการ

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 2/69 จะหดตัว QoQ เนื่องจากต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้น แม้ว่า YoY คาดว่าจะทรงตัวจากการควบคุมค่าใช้จ่ายด้านการตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ อย่างไรก็ตาม ยอดขายโดยรวมในปี 2569 อาจหดตัว YoY จากความเสี่ยงในตลาดต่างประเทศและผลกระทบจากมาตรฐานบัญชีใหม่เกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยน

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

นักวิเคราะห์ของ ASPS มองว่ายอดขายในต่างประเทศมีความเสี่ยงจากปัญหาด้านการขนส่งและกฎระเบียบในตลาดเมียนมา ซึ่งเป็นตลาดส่งออกหลัก นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงมาตรฐานบัญชีเกี่ยวกับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน จะเป็นปัจจัยกดดันยอดขายสินค้ากลุ่มเครื่องดื่มในต่างประเทศ

สรุปและคำแนะนำ

ASPS คงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 3.89 พันล้านบาท (+11% YoY) โดยได้แรงหนุนจากกำไรในไตรมาส 1/69 ที่ออกมาดี แต่ปรับลดคำแนะนำเป็น "ขาย" เนื่องจากแนวโน้มกำไรที่น่าจะผ่านจุดสูงสุดของปีไปแล้ว ความกังวลต่อยอดขายในต่างประเทศ และราคาปัจจุบันที่สูงกว่าราคาเป้าหมาย