บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSecurities ประเมิน AXTRART กำไร 1Q69 เป็นไปตามคาดการณ์ แม้รายได้ค่าเช่าหลักลดลง แต่ยังคงแนะนำ "ถือ" เพื่อรับปันผล โดยให้ราคาเป้าหมาย 13.40 บาท

วิเคราะห์ผลประกอบการ

รายได้ค่าเช่าหลักใน 1Q69 ลดลง 2.7% YoY จากการปรับลดค่าเช่าให้ผู้เช่าระยะยาวเพื่อรักษาอัตราการเช่า แต่สอดคล้องกับประมาณการของ KS ขณะที่รายได้จากผู้เช่าชั่วคราวลดลงตามอัตราการเช่าที่ลดลง นอกจากนี้ กองทรัสต์ยังเปลี่ยนวิธีรับรู้รายได้ค่าสาธารณูปโภค ทำให้รายได้และค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น แต่กระทบกำไรจำกัด กำไรปกติต่อหน่วยใน 1Q69 คิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปีของ KS

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

KS มองว่า AXTRART มีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง จากสัดส่วนสินทรัพย์ Freehold สูงถึง 60% และมีระดับหนี้ต่ำที่สุดในกลุ่ม REITs ค้าปลีก ช่วยจำกัดความเสี่ยงด้านงบดุลในช่วงดอกเบี้ยขาขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังคงมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา ได้แก่ การบริโภคในประเทศที่อ่อนแอ ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น

สรุปและคำแนะนำ

KS ยังคงแนะนำ "ถือ" AXTRART โดยมองว่าโครงสร้างการเงินที่แข็งแกร่งเปิดโอกาสให้ลงทุนในสินทรัพย์ใหม่ในอนาคต คาดอัตราผลตอบแทนเงินปันผลเฉลี่ยราว 6.8% ในช่วงปี 2569-71 โดย KS ประเมินมูลค่าด้วยวิธี Discounted Cash Flow (DCF) อ้างอิงจากประมาณการกระแสเงินสดและอัตราคิดลดที่เหมาะสม