บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KS (กรุงศรี) คาดการณ์ผลประกอบการของ บมจ.เอเชีย เอวิเอชั่น (AAV) จะฟื้นตัวในไตรมาส 4 ปี 2568 โดยมีปัจจัยหนุนจากการเพิ่มเส้นทางบินภายในประเทศ และมาตรการคืนภาษีผู้โดยสารในประเทศ

เน้นเส้นทางบินในประเทศมากขึ้น

KS ปรับมุมมอง AAV เป็น "ถือ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 1.37 บาท อิงจากการคาดการณ์ ROE ปี 2568 ที่ 16.2% และปี 2569 ที่ 13.8% กลยุทธ์หลักของ AAV ในปี 2568 คือการมุ่งเน้นเส้นทางบินภายในประเทศมากขึ้น เนื่องจากให้ผลตอบแทนที่สูงกว่าและช่วยลดความเสี่ยงจากนักท่องเที่ยวขาเย้าที่ชะลอตัว ผู้บริหารคาดว่ามาตรการคืนภาษีผู้โดยสารในประเทศจะช่วยหนุนผลประกอบการในไตรมาส 4 ปี 2568

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา

KS ระบุว่าผลประกอบการของ AAV ในช่วงที่ผ่านมาขาดทุนมากกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม AAV ยังคงสามารถรักษาส่วนแบ่งการตลาดภายในประเทศไว้ได้ แม้ว่าจะลดลงเล็กน้อยจาก 40% ในปี 2567 เป็น 39% ในปี 2568 AAV มีการปรับแผนการส่งมอบเครื่องบินใหม่ โดยจะส่งมอบ 2 ลำในปี 2567 และอีก 2 ลำในปี 2568 ทำให้จำนวนเครื่องบินรวมของ AAV เพิ่มขึ้นจาก 60 ลำในปี 2567 เป็น 62 ลำในปี 2568

นอกจากนี้ AAV ยังมีการปรับปรุงเครือข่ายระหว่างประเทศอย่างต่อเนื่องเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน โดยมีการลดเที่ยวบินไปยังประเทศจีนลงประมาณ 38% เพื่อรักษาระดับ Load Factor ให้สูงกว่า 80% ในขณะเดียวกัน AAV ได้เพิ่มกำลังการผลิตในเส้นทางเอเชียใต้ โดยเฉพาะอินเดียและเนปาล ซึ่งเป็นภูมิภาคที่มีความสำคัญต่อการเติบโตของ AAV

สรุป

KS คาดการณ์ว่ารายได้ของ AAV จะเติบโตในไตรมาส 4 ปี 2568 หลังจากที่ลดลงในช่วง 1-3 ไตรมาสแรกของปี EBITDA Margin ในไตรมาส 4 ปี 2568 คาดว่าจะใกล้เคียงกับไตรมาส 1 ปี 2568 ที่ประมาณ 26.2% ปริมาณการจองตั๋วล่วงหน้าในเส้นทางญี่ปุ่นและเกาหลีมีความแข็งแกร่ง ส่งผลให้ Load Factor ในเส้นทางบินระหว่างประเทศคาดว่าจะอยู่ที่ 69% ในเดือนพฤศจิกายน และ 40% ในเดือนธันวาคม