บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

CH มองแนวโน้มปี 2569 ท่ามกลางความท้าทาย พร้อมแผนลงทุนห้องเย็นเพิ่มศักยภาพ

P/E 49.74 YIELD 6.21 ราคา 1.61 (0.00%)

CH มองแนวโน้มปี 2569 ท่ามกลางความท้าทาย พร้อมแผนลงทุนห้องเย็นเพิ่มศักยภาพ

สวัสดีครับ ผมศักดา ศรีแสงนาม CEO ของ CH ครับ

สวัสดีครับ ผม สรกิจ ลาดคิง CFO ครับ เจอกัน ใน Q3 ปีนี้ครับ

CH ถูกถือหุ้นโดยบริษัท Holding ของครอบครัว CH Family 33.5% และถือโดยสมาชิกครอบครัวอีกประมาณ 21.5% ที่เหลือก็เป็น Free Float ประมาณ 45%

CH เองถือหุ้นบริษัทลูกอีก 3 บริษัท:

1. ชิ้นห่วย แคมโบเดีย: โรงงานในกัมพูชา
2. ชิ้นห่วย Holding สิงคโปร์: หา Opportunity ใหม่ ๆ ให้กับ CH
3. ชิ้นห่วย Trading สิงคโปร์: บริษัทเทรดดิ้ง ซื้อมาขายไป

ทั้ง 3 บริษัทนี้ CH ถือหุ้น 100%

ปัจจุบัน CH มีออฟฟิศและโรงงาน 4 แห่ง:

1. Head Office ที่กรุงเทพฯ (ซอยท่าข้าม)
2. โรงงานที่สมุทรสาคร: โรงงานหลัก ผลิตสินค้าทุกอย่าง (ต.ท่าฉลอม อ.เมือง)
3. โรงงานที่สมุทรสงคราม: ทำปลากระป๋อง กระป๋องเปล่า
4. โรงงานที่สีหนุวิลล์ (กัมพูชา): ทำผลไม้อบแห้ง

กำลังการผลิต:

1. ปลากระป๋อง: 300 ตู้ต่อปี (ใช้กำลังการผลิต 50%)
2. ผลไม้อบแห้ง (ไทย): 10,000 ตันต่อปี (ใช้กำลังการผลิต 70%)
3. ผลไม้อบแห้ง (กัมพูชา): 2,500 ตันต่อปี (ใช้กำลังการผลิต 70%)

สินค้าของ CH แบ่งเป็น 3 หมวดหลัก:

1. ผลไม้อบแห้ง (รายได้มากที่สุด)
2. ปลากระป๋อง
3. ขนมขบเคี้ยว (S-curve ใหม่)

การทำธุรกิจของ CH มีทั้ง OEM, ODM รับจ้างผลิต ติดแบรนด์สินค้าให้ลูกค้า และผลิตในแบรนด์ของตัวเอง

เครื่องหมายการค้า (ปลา กระป๋อง):

1. ตราเรือรบ: ปลาหลังขาวทอดกรอบบรรจุกระป๋อง
2. ตัวสามเหลี่ยม: ปลาซาร์ดีนกระป๋อง (ส่งไปพม่า)
3. Sumago: ปลา กระป๋องขายในไทยและเวียดนาม
4. HISO: ปลาซาร์ดีนกระป๋อง (ส่งไปพม่า)

เครื่องหมายการค้า (ผลไม้อบแห้ง/ขนมขบเคี้ยว):

1. Mebo: แนวสุขภาพ
2. Bangkok Tasty: เจาะตลาดทัวริสต์ (วัฒนธรรมไทย)
3. EROS: เน้นความสนุกสนาน

สินค้าใหม่ (ปลายปี 2568):

1. มะม่วงแช่อิ่มแบรนด์บ๊วย (Mango Ball): รสจัดจ้าน ขายใน 7-Eleven ทั่วประเทศ
2. มะม่วงอบแห้งปรุงรสแปลกใหม่ (เช่น รสกิมจิ): วางจำหน่ายที่ ICONSIAM (ห้างทาคาชิมาย่า)
3. มะม่วงธรรมชาติ: ไม่ใส่สารปรุงแต่ง (No Sugar Added, No Preservative) คาดว่าจะวางจำหน่ายใน Tops เป็นห้างแรกภายในสิ้นปี
4. ขนมขบกรอบ (รสชาติไทย ๆ): มะม่วงน้ำปลาหวาน, มะม่วงพริกเกลือ, ฝรั่งน้ำปลาหวาน, ฝรั่งพริกเกลือ จำหน่ายใน 7-Eleven (สาขา ท่องเที่ยว)

Market Share:

1. อเมริกา: 56% ของรายได้ (79% มาจากสหรัฐอเมริกา, 15% จากแคนาดา, 6% จากประเทศอื่น ๆ)
2. เอเชีย: 18% (จีน, ญี่ปุ่น, ฮ่องกง, อินเดีย, ซาอุดีอาระเบีย)
3. ไทย: อันดับ 3
4. ยุโรป: 11%
5. ออสเตรเลีย: 2%

ในไทย สินค้าของ CH มีจำหน่ายใน:

1. Online: Shopee, TikTok, 7-Eleven Online
2. ห้าง: Lotus's, Big C, Gourmet Market, Villa Market, 7-Eleven, Isetan, Takashimaya

มาตรฐานสินค้า: GMP, HACCP, BRC, Organic (บางส่วน), Kosher, Halal, Smet พวกนี้เป็นต้น

เครื่องหมายการค้าจดทะเบียนใน 16 ประเทศทั่วโลก

รางวัลสินค้า: ได้รับมากมาย ปีนี้ได้รับรางวัลที่ดูไบ และล่าสุดที่ประเทศจีน (กวางเจา)

ผลกระทบจากภาษีนำเข้าจากสหรัฐอเมริกา: มีการเจรจาให้ยกเว้นบางส่วนอยู่

สถานการณ์วัตถุดิบ: ไม่น่ามีปัญหา เนื่องจากเศรษฐกิจโลกชะลอตัว คนทานสินค้าน้อยลง วัตถุดิบไม่ตึง ไม่ขาดตลาด

สรุปผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2568

ผลกระทบ:

1. ค่าเงินบาทแข็งขึ้น (ประมาณ 7% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีที่แล้ว)
2. ลดราคาผลิตภัณฑ์บางส่วนเพื่อแข่งกับ Supplier รายอื่น ๆ

ผลประกอบการ (ไตรมาส 3/2568):

1. ยอดขาย: 374 ล้านบาท
2. กำไรขั้นต้น: 30 ล้านบาท
3. ขาดทุน: 20 ล้านบาท (เทียบกับปีที่แล้วขายได้ 610 ล้านบาท, กำไรขั้นต้น 85 ล้านบาท, กำไรสุทธิ 1.3 ล้านบาท)
4. 9 เดือนแรกของปี 2568: ยอดขาย 1,258 ล้านบาท (อยู่ใน Budget ที่ตั้งไว้ แต่ต่ำกว่าปี ก่อนประมาณ 4-500 ล้านบาท)
5. สัดส่วนยอดขาย: ผลไม้อบแห้ง 80-90%, ปลากระป๋องและ Snack บางส่วน

กำไรลดลงเนื่องจากการขายและราคาขายต่อหน่วยที่ลดลง

ประเภทของรายได้

แบ่งตาม:

1. ในประเทศ/ต่างประเทศ
2. แบรนด์สินค้า OEM/Bulk Pack
3. ประเภทของสินค้าที่ขาย

รายได้จากต่างประเทศยังคงเป็นสัดส่วนหลัก (80-85%)

ลักษณะการขาย: แบรนด์ของตัวเองโตขึ้น แต่ยังเป็นสัดส่วนที่เล็ก OEM ลดลง, Bulk Pack ใกล้เคียงปีที่แล้ว

OEM มีผลกระทบต่อ GP (ลดลงจาก 18% เหลือ 12%)

สินค้าหลักยังเป็นผลไม้อบแห้ง (90% โดยเฉลี่ย)

ค่าใช้จ่าย

ค่าใช้จ่ายในการขายลดลงตามสัดส่วนของรายได้ (ค่าส่งออก, ค่านายหน้า)

ค่าใช้จ่ายบริหารจัดการได้ตามเป้าหมาย (Control ค่าใช้จ่ายได้ดี แม้รายได้ไม่เพิ่มขึ้น)

ค่าดอกเบี้ยลดลง แม้สต็อกสินค้ามากขึ้น (เมื่อเทียบสัดส่วนถือว่าลดลง)

สถานะของบริษัท

สินทรัพย์รวม: 1,900 ล้านบาท

สินค้าคงเหลือ + ลูกหนี้การค้า + เงินสด: ประมาณ 900 ล้านบาท

หนี้สิน: 600 ล้านบาท

สภาพคล่องค่อนข้างเยอะ (มีเงินเหลือในมือประมาณ 300 ล้านบาท หากชำระหนี้หมด)

D/E Ratio: เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากสิ้นปี แต่ยังอยู่ในสถานะปกติ

ช่วงถาม-ตอบ (Q&A Session) [เริ่มในนาทีที่ 26:54]

แนวโน้มตลาดปี 2569 และความท้าทาย

แนวโน้มตลาดปี 2569 คงไม่เปลี่ยนแปลงมากจากปี 2568 แต่ความท้าทายที่กังวลคือ:

1. สงครามทางด้านภูมิรัฐศาสตร์: สงครามยูเครน, ตะวันออกกลาง, ไทย-กัมพูชา (ส่งผลกระทบจากการปิดชายแดน ทำให้ CH ไม่ได้รับวัตถุดิบบางส่วนจากกัมพูชา แต่ไม่มาก เพราะมีโรงงานในกัมพูชา)
2. สงครามการค้า/ภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ: น่าจะเจรจาไปถึงระดับหนึ่งแล้ว มีแต่จะดีขึ้น ถ้าไทยเจรจาให้ยกเว้นบางส่วนได้ก็จะเป็นผลดี
3. สถานการณ์วัตถุดิบ: ไม่น่ามีปัญหา เพราะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว คนทานสินค้าน้อยลง วัตถุดิบไม่ตึง ไม่ขาดตลาด
4. ค่าเงินบาท: เป็นห่วงที่สุด เพราะปีนี้ขายสินค้าที่ใกล้เคียงกับ Margin มาก การแข่งขันสูง ถ้าค่าเงินบาทแข็งค่าไปกว่านี้จะกระทบบรรทัดสุดท้ายของ Income Statement แน่นอน

ปัจจัยที่ทำให้ค่าเงินบาทเปลี่ยนแปลง: พวกฟองสบู่ต่าง ๆ, Asset ต่าง ๆ ขึ้นไปเยอะมาก อาจมีการอ่อนตัวพักฐาน หรือหนี้ของประเทศใหญ่ ๆ ที่ไม่รู้ว่าจะใช้ยังไง ถ้ามีปัญหาขึ้นมาก็จะกระทบกับค่าเงินบาท

CH กำลังเฝ้าติดตามอย่างใกล้ชิด และทำ Forward Contract ทั้ง Import/Export ไว้ในบางช่วงเวลา

แผนการลงทุนปี 2569

ผลิตภัณฑ์ใหม่: CH มีจุดแข็งด้านผลิตภัณฑ์ และมี R&D ที่แข็ง ปีหน้าจะมีสินค้าใหม่ออกมาแน่นอน (แต่ยังไม่ประกาศตอนนี้)

กำลังการผลิต: CH มีแผนที่จะเพิ่มกำลังการผลิต แต่เนื่องจากเศรษฐกิจชะลอตัว ทำให้กำลังการผลิตเหลือขึ้นมา แต่ CH ยังไม่หยุด และพร้อมที่จะใช้โอกาสนั้นทันที

ปีหน้า CH จะลงทุนทำห้องเย็นใหม่ เพื่อเก็บกักสะสมวัตถุดิบไว้ ถ้าสามารถขายสินค้าในช่วง Low Season ได้ จะยิ่งทำราคาได้ดีขึ้น

ถ้าเศรษฐกิจโลกกลับมา CH ก็พร้อมที่จะสร้างโรงงานใหม่ในทันที และศึกษาเรื่องนี้เอาไว้แล้วในปีนี้

ภาษีความเค็มที่ปรับขึ้น

ไม่มี

ผลกระทบชายแดนไทย-กัมพูชา

CH มีโรงงานในกัมพูชา และตอนนี้เกิดธุรกิจใหม่สำหรับบริษัท คือ นำเข้ามะม่วงสดจากกัมพูชามาขายให้ Supplier ในเมืองไทย

หากไม่มีคำถามเพิ่มเติม ทาง CH ขอลาแฟนคลับเพียงเท่านี้ ขอบคุณครับ

*** สรุป *** CH เผชิญความท้าทายจากเศรษฐกิจชะลอตัวและค่าเงินบาทแข็งค่า แต่ยังคงมีสภาพคล่องที่ดีและพร้อมลงทุนเพิ่มศักยภาพเมื่อโอกาสมาถึง โดยเฉพาะการสร้างห้องเย็นเพื่อเพิ่มความสามารถในการทำกำไรในช่วง Low Season

• หัวข้อ: ปัจจัยเสี่ยงค่าเงินบาทแข็งค่า
• หัวข้อ: แผนลงทุนสร้างห้องเย็น
• หัวข้อ: ธุรกิจใหม่นำเข้ามะม่วงสดจากกัมพูชา