บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPALL เล็งลงทุนแฟรนไชส์ 7-Eleven ทั่วโลก! KSS ชี้เป็นโอกาสสะสม แม้ EPS Dilution 3.8%
P/E 13.62 YIELD 3.16 ราคา 43.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: CPALL สนใจลงทุนในแฟรนไชส์ 7-Eleven ระดับโลก
Bloomberg รายงานว่า CPALL อาจร่วมลงทุนกับ J6๐๐ก0 ใน Management 3.0 (MBO) ของ 86ธง๑ท 8 ซึ่งเป็นแฟรนไซส์ 7-Eleven ทั่วโลก KSS ประเมินว่าดีลนี้อาจทำให้เกิด EPS dilution 3.8% ในปี 2025 แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 70 บาท มองเป็นโอกาสในการสะสมหุ้น CPALL
รายละเอียดการลงทุนและผลกระทบต่อกำไร
KSS วิเคราะห์ว่า 3|0๐ก060 อาจลงทุน 500 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (1100) หรือ 12.5% ในการจัดหาเงินทุนจากหุ้น JPY4t โดย 8อ4อท 8 | สามารถทำกำไรสุทธิได้ 180 พันล้านเยน (39.6 พันล้านบาท) ในปี 2025 หาก CPALL เข้าซื้อหุ้น จะทำให้ส่วนแบ่งกำไรของ CPALL อยู่ที่ 3.4 พันล้านบาทในปี 2025 อย่างไรก็ตาม ต้นทุนทางการเงินสำหรับข้อตกลงนี้อยู่ที่ 4.4 พันล้านบาท ซึ่งจะทำให้กำไรลดลง 990 ล้านบาท หรือ 3.8% ของประมาณการกำไรหลักปี 2025F
ข้อสังเกตและเหตุผลในการแนะนำ "ซื้อ"
KSS ระบุว่าการลดลงของกำไร 3.8% นั้นเกิดขึ้นจาก D/E สุทธิใหม่ที่จะอยู่ที่ 0.76% ซึ่งยังคงอยู่ภายในข้อตกลงพันธบัตร 2% จึงไม่ควรมีการเพิ่มทุนใดๆ นอกจากนี้ KSS ยังมองว่าอาจมีการทำงานร่วมกันเพิ่มเติมระหว่าง 7รฒ และ 0 เนื่องจาก CPALL สามารถจัดการแฟรนไซส์ในประเทศอื่นๆ ได้มากขึ้น โดยเฉพาะในอาเซียน ซึ่งอาจเป็นข้อดีของกำไรที่ยังไม่ได้คํานึงถึง
สรุป: โอกาสในการสะสมหุ้น CPALL
KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ CPALL โดยให้ราคาเป้าหมาย 70 บาท แม้ว่าดีลการลงทุนใน 86ธง๑ท 8 จะทำให้เกิด EPS dilution 3.8% แต่ด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวลง 14% ในเดือนที่ผ่านมา KSS มองว่าเป็นโอกาสในการสะสมหุ้น CPALL โดยปัจจุบัน CPALL ซื้อขายที่ 16.2x 2025F P/E ซึ่งถูกที่สุดในภาคการพาณิชย์