บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ขาย" สำหรับหุ้น AAV โดยให้ราคาเป้าหมาย 1.00 บาท มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันไม่มี Upside gain

ผลประกอบการ 3Q25 พลิกขาดทุน

AAV รายงานขาดทุนสุทธิ 875 ล้านบาทใน 3Q25 หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน จะขาดทุนปกติ 1.2 พันล้านบาท แย่ลงเมื่อเทียบกับ 2Q25 และพลิกจากกำไรใน 3Q24 รายได้หลักลดลงจากช่วง Low Season และการท่องเที่ยวที่ชะลอตัว กดดันจำนวนผู้โดยสารและ Average Fare GPM พลิกเป็นติดลบ แม้ต้นทุน Jet Fuel ลดลง

แนวโน้มผลประกอบการปี 2569

หยวนต้าคาด AAV จะรายงานกำไรปกติปี 2569 ที่ 688 ล้านบาท (+37% YoY) หนุนจากการฟื้นตัวของท่องเที่ยวไทยและแนวโน้มราคา Jet Fuel ที่ลดลง อย่างไรก็ดี ต้นทุนการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นจากการขยายฝูงบินเต็มปี และความไม่แน่นอนของภาคการท่องเที่ยวและราคาน้ำมันดิบโลก อาจทำให้ประมาณการปี 2569 มี Downside

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

ผลประกอบการ 9M25 ขาดทุนปกติ 785 ล้านบาท เทียบกับประมาณการกำไรปกติปี 2568 ของหยวนต้าที่ 501 ล้านบาท ยังคงคาดหวังการกลับมามีกำไรใน 4Q25 ที่เป็น High Season แต่กำไรอาจยังลดลง YoY ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ นักท่องเที่ยวต่ำคาด เศรษฐกิจถดถอย ราคาน้ำมันผันผวน และการแข่งขันด้านราคา

สรุป

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ขาย" สำหรับ AAV โดยให้ราคาเป้าหมาย 1.00 บาท เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันไม่มี Upside gain และยังมีความเสี่ยงจากปัจจัยต่างๆ ที่อาจกดดันผลประกอบการในอนาคต