บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INVX ประเมินว่าผลประกอบการของ บมจ. หาดทิพย์ (HTC) ใน 4Q68 จะเติบโตดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ หนุนจากการบริโภคในประเทศและการฟื้นตัวของจำนวนนักท่องเที่ยว คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 591 ล้านบาท (-1.7% YoY) และคาดว่าจะฟื้นตัวในปี 2569 ที่ 4.3%

วิเคราะห์ผลประกอบการและแนวโน้ม

INVX วิเคราะห์ว่ากำไรสุทธิ 3Q68 ของ HTC อยู่ที่ 131 ล้านบาท (+1.2% YoY แต่ -8.3% QoQ) แม้รายได้จะเติบโตเด่น แต่ถูกกดดันด้วย SG&A ที่สูงขึ้นจากการส่งเสริมการขายที่เข้มข้น สำหรับ 9M68 HTC มีกำไรสุทธิ 455 ล้านบาท (-3.4%) โดยมีรายได้รวม 6,080 ล้านบาท (-2.3%) ทั้งนี้ INVX คาดการณ์ว่าทิศทาง 4Q68 จะมีปัจจัยหนุนจากการบริโภคที่ดีขึ้น โครงการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐ และการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวในภาคใต้

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้ว่า gross margin จะยังบริหารได้ดี แต่ INVX ยังคงกังวลเกี่ยวกับ SG&A ที่เพิ่มสูงขึ้น นอกจากนี้ ส่วนแบ่งการตลาดของ HTC ในภาคใต้ยังอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ 23.5% จากการแข่งขันที่สูง อย่างไรก็ตาม ส่วนแบ่งการตลาดของเครื่องดื่ม Sparkling ยังคงแข็งแกร่งที่ 77.7% HTC ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2568 ที่ 0 ถึง -2% YoY โดยยังคงกลยุทธ์กระจายสินค้าและควบคุมต้นทุนการผลิต

สรุปและคำแนะนำ

INVX คงคำแนะนำ Outperform สำหรับ HTC โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 18.50 บาทต่อหุ้น เนื่องจาก HTC ยังคงมุ่งเน้นกลยุทธ์การกระจายสินค้า เพิ่มสัดส่วนการใช้ขวดแก้ว และบริหารจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ทั้งนี้ INVX ประเมินมูลค่าหุ้นโดยอิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธีส่วนลดกระแสเงินสด (Discounted Cash Flow: DCF) โดยมีสมมติฐานอัตราการเติบโตระยะยาว (Terminal Growth Rate) ที่ 2% และอัตราคิดลด (Discount Rate) ที่ 9%