บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA วิเคราะห์ JPARK กำไร Q3/25 ชะลอตัว แต่คาด Q4/25 ฟื้นตัวจากงาน CIPS หนุน คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 4 บาท

ไฮไลท์สำคัญ

JPARK รายงานกำไรปกติ 3Q25 ที่ 12 ล้านบาท ดีกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แม้จะลดลง 36% q-q และ 15% y-y โดยหลักมาจากการรับรู้รายได้จากงาน CIPS ที่ดีกว่าคาด หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 12 ล้านบาท ลดลง 36% q-q และ 87% y-y

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

ธุรกิจ CIPS รับรู้รายได้ ขณะที่ธุรกิจอื่น ๆ มีผลการดำเนินงานเป็นปกติ รายได้รวมลดลง 3.4% q-q แต่เพิ่มขึ้น 2.2% y-y รายได้จากธุรกิจ PS เพิ่มขึ้นตามปริมาณการจอดรถในโครงการอาคารที่จอดรถที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่วนรายได้ธุรกิจ PMS ทรงตัว
FSSIA คาดการณ์กำไร 4Q25 จะอยู่ที่ 19 ล้านบาท จากการรับรู้รายได้งานบริการติดตั้งที่จอดรถของ รฟม. (ธุรกิจ CIPS) ประมาณ 40% ของมูลค่างานทั้งหมด 116 ล้านบาท ธุรกิจ PS และ PMS น่าจะทรงตัว ทำให้คาดการณ์กำไรสุทธิทั้งปี 2025 จะอยู่ที่ 73 ล้านบาท ลดลง 16% y-y

ข้อสังเกตและการเติบโตในอนาคต

FSSIA เชื่อว่าราคาหุ้นที่ปรับลงลึกได้สะท้อนผลประกอบการ 3Q25 ที่ต่ำสุดของปีนี้ไปแล้ว และจะกลับมาฟื้นตัวใน 4Q25 ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2025 ที่ชะลอลง 16% y-y แต่จะฟื้นตัวในปี 2026 จากโครงการที่จอดรถศูนย์การแพทย์กาญจนาภิเษกและงานบริหารที่จอดรถใหม่
ล่าสุด JPARK คว้าสัมปทานบริหารลานจอดรถท่าอากาศยานนครศรีธรรมราช ระยะเวลา 10 ปี รวมถึงชนะการประกวดราคาบริหารลานจอดรถใต้ดินลานคนเมืองของกรุงเทพมหานคร ซึ่งยังไม่ได้รวมอยู่ในประมาณการของ FSSIA

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" JPARK โดยมีราคาเป้าหมายที่ 4.00 บาท อิงจากการประเมินแนวโน้มการฟื้นตัวของผลประกอบการในอนาคต
วิธีคิด: ประเมินจากแนวโน้มการเติบโตของธุรกิจที่จอดรถและการรับรู้รายได้จากโครงการใหม่ ๆ