บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

FSSIA วิเคราะห์ CPAXT และคงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้ผลประกอบการระยะสั้นอาจถูกกดดันจาก Lotus ที่อ่อนแอและการแข่งขันที่สูงขึ้น

FSSIA (FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น CPAXT โดยมีราคาเป้าหมายที่ 23.00 บาท แม้ว่าการประชุมนักวิเคราะห์ล่าสุดจะมีโทนค่อนข้างเป็นลบ เนื่องจากผลการดำเนินงานระยะสั้นของ Lotus ที่อ่อนแอลง รวมถึงการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในธุรกิจค้าปลีก ทั้งจากร้านค้าออนไลน์และร้านค้าขนาดเล็ก

ผลกระทบต่อประมาณการกำไรและ GPM

FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 4/2568 ของ CPAXT อาจลดลง 5-10% YoY เนื่องจาก GPM ที่อ่อนตัวลงและ SG&A ที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Lotus ยังคงมี SSS (Same Store Sales) ที่ทรงตัว YoY เช่นเดียวกับไตรมาส 3/2568 ในขณะที่ Makro มีแนวโน้มที่ดีขึ้นเล็กน้อย (ตุลาคมทรงตัว, พฤศจิกายนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย) จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ

ข้อสังเกตเกี่ยวกับ Happitat และการขยายสาขา

บริษัทฯ ยังคงเดินหน้าตามแผนการขยายสาขาและศูนย์การค้า รวมถึงโครงการ Smart Community Center ซึ่งมีเป้าหมาย 16 แห่ง โดยคาดว่าจะเห็นภาพที่ชัดเจนขึ้นในช่วงกลางปี 2569 (ปัจจุบันมี 1 แห่งที่อยู่ระหว่างการพัฒนาคือ Happitat) โครงการ Happitat มีกำหนดเปิดในเดือนเมษายน 2569 โดยมีเป้าหมายอัตราการเช่าพื้นที่เชิงพาณิชย์ที่ 85% และพื้นที่สำนักงานที่ 40% ซึ่งปัจจุบันมีผู้เช่าเซ็นสัญญาแล้วประมาณ 60% และ 40% ตามลำดับ

สรุปและคำแนะนำ

ถึงแม้ว่าผลประกอบการระยะสั้นของ CPAXT อาจถูกกดดัน แต่ FSSIA ยังคงมองว่าหุ้น CPAXT น่าสนใจ เนื่องจากราคาปัจจุบันใกล้เคียงกับกลุ่มอุตสาหกรรมเดียวกันแล้ว อย่างไรก็ตาม ปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตามในระยะยาวคือการแข่งขันในธุรกิจไฮเปอร์มาร์เก็ต (สินค้าที่ไม่ใช่อาหาร) กับแพลตฟอร์มอีคอมเมิร์ซและร้านค้าขนาดเล็ก