บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KSS ปรับลดคำแนะนำ CHAYO เป็น "Reduce" หลังกำไร Q3/25 ต่ำกว่าคาด

Krungsri Securities (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น CHAYO Group PCL เป็น "Reduce" จากเดิม "Neutral" พร้อมทั้งปรับลดราคาเป้าหมายปี 2569 ลงเหลือ 1.10 บาท/หุ้น จากเดิม 1.50 บาท/หุ้น โดยอิงจาก PBV ปี 2569 ที่ 0.25 เท่า เพื่อสะท้อน ROE ที่ต่ำลง

กำไรสุทธิ Q3/25 ดิ่ง 71% YoY

CHAYO รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3 ปี 2568 ที่ 29 ล้านบาท ลดลง 71% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และลดลง 70% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) สาเหตุหลักมาจาก Cash Collection ที่ลดลง (-21% YoY, -1% QoQ) ตามการจัดเก็บเงินสดจากหนี้มีหลักประกันและการขายทรัพย์ NPA ที่ลดลง ขณะที่ค่าใช้จ่ายสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) เร่งตัวขึ้น (+115% YoY, +60% QoQ)

ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2570 ลงเฉลี่ย 16%

KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2570 ลงเฉลี่ย 16% เนื่องจากปรับลดประมาณการ Cash collection และรายได้ลงเฉลี่ย 6% และ 7% ตามลำดับ จากการเก็บเงินสดในหนี้มีหลักประกันที่ยังคงอ่อนแอ และปรับเพิ่ม ECL ปี 2568-2570 ขึ้นเฉลี่ย 15%

แนวโน้ม Q4/25 ยังไม่สดใส

KSS คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 4 ปี 2568 จะยังคงลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อน เนื่องจาก Cash collection ที่ปรับตัวลงตามสภาวะเศรษฐกิจ ส่งผลให้ ECL กลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง ขณะที่ NPA ขนาดใหญ่ยังอยู่ในช่วงรอขาย โดยภาพรวม KSS มองว่าปี 2569 CHAYO จะมุ่งเน้นไปที่การแก้ไขความเสี่ยงด้านสภาพคล่องมากกว่าการเติบโต