บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

CHG รายงานกำไรสุทธิ 3Q68 ที่ 272 ล้านบาท ลดลง 35% YoY แต่เพิ่มขึ้น 31% QoQ เป็นไปตามที่ INVX คาด แต่ต่ำกว่าตลาดคาดเล็กน้อยราว 6% กำไรที่ลดลง YoY ถูกฉุดรั้งโดยรายได้จากบริการประกันสังคมและรายได้อื่นที่ลดลง ในขณะที่กำไรที่ปรับตัวดีขึ้น QoQ ได้แรงหนุนจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นจากปัจจัยฤดูกาลและฐานต่ำใน 2Q68

รายการที่สำคัญใน 3Q68:

• รายได้ประกันสังคม (27% ของรายได้) ลดลง 25% YoY แต่เพิ่มขึ้น 5% QoQ
• รายได้จากกลุ่มผู้ป่วยจ่ายเงินเอง: รายได้ OPD (34% ของรายได้) เติบโต 13% YoY และ 10% QoQ ในขณะที่รายได้ IPD (35% ของรายได้) ลดลง 5% YoY แต่เติบโต 8% QoQ
• รายได้อื่นลดลง 82% YoY และ 19% QoQ มาอยู่ที่ 14 ล้านบาท
• EBITDA margin อยู่ที่ 22.7% ใน 3Q68 ลดลงจาก 28.3% ใน 3Q67 แต่เพิ่มขึ้นจาก 20.2% ใน 2Q68

INVX คงประมาณการกำไรปกติ 9M68 อยู่ที่ 705 ล้านบาท ลดลง 23% YoY และคิดเป็น 73% ของประมาณการกำไรปกติเต็มปี INVX คงประมาณการเดิมและคาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโต YoY อีกครั้งใน 4Q68 จากบริการ OPD และ IPD ที่ดีขึ้นและฐานรายได้อื่นที่กลับมาอยู่ที่ระดับปกติ

ราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ INVX ประเมินได้จากวิธี DCF อยู่ที่ 2.0 บาท โดยอิงกับ WACC ที่ 7.4% และการเติบโตระยะยาวที่ 3% ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือการปรับอัตราการเบิกจ่ายสำหรับโครงการประกันสังคม จำนวนผู้ป่วยที่เข้ามาใช้บริการชะลอตัวลง และภาระต้นทุนที่โรงพยาบาลใหม่

INVX มองว่าปัจจัยเสี่ยงด้าน ESG คือความปลอดภัยของผู้ป่วย (S) ซึ่ง CHG ได้นำเอาระบบบริหารคุณภาพต่างๆ มาใช้สำหรับกระบวนการดูแลผู้ป่วยอย่างต่อเนื่อง