บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" SC พร้อมราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 2.80 บาท

SC Asset (SC) กำไรสุทธิไตรมาส 3/25 อยู่ที่ 390 ล้านบาท ลดลง 23% YoY และ 7% QoQ แต่ใกล้เคียงกับที่ KSS และตลาดคาดการณ์ การลดลง YoY มาจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ลดลงจากการส่งเสริมการขาย (price promotion) และการโอนโครงการแนวราบ (low-rise) ที่ลดลง กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 2568 อยู่ที่ 921 ล้านบาท ลดลง 25% YoY คิดเป็น 65% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 1.4 พันล้านบาท

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 เติบโตสูงถึง 36% YoY

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 4/25 จะทรงตัว YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ และเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปี จากการเร่งระบายสต็อกอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม แนวโน้ม GPM ที่ยังต่ำกว่าปกติจะกดดันให้กำไรสุทธิปี 2568 ลดลง 17% มาอยู่ที่ 1.41 พันล้านบาท แต่คาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะกลับมาเติบโตสูงถึง 36% YoY มาอยู่ที่ 1.9 พันล้านบาท เนื่องจากมีคอนโดมิเนียมใหม่ 2 โครงการ มูลค่ารวม 8.7 พันล้านบาท เริ่มโอน และผลการดำเนินงานของธุรกิจที่ไม่ใช่ที่อยู่อาศัย (non-residential) คาดว่าจะดีขึ้นมาก

จุดเด่นอยู่ที่การเติบโตของกำไรสุทธิในปี 2569

KSS มองว่า story ของ SC ในปี 2569 โดดเด่นจากการเติบโตของกำไรสุทธิที่ดีขึ้นจากทั้งธุรกิจที่อยู่อาศัย (residential) และ non-residential ในขณะที่ราคาหุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2569 เพียง 3.6 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมาก ทำให้มองว่าเป็นโอกาสในการสะสมหุ้น

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 2.80 บาท

KSS ยังคงราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 2.80 บาท และคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากมองเห็นโอกาสที่กำไรสุทธิจะกลับมาเติบโตสูงในปี 2569 โดยคาดว่าผลประกอบการของทั้งกลุ่ม residential และ non-residential จะดีขึ้นมากหลังจากผ่านช่วงเริ่มต้นของการเปิดดำเนินการ นอกจากนี้ ราคาหุ้นที่ซื้อขายบน PER ปี 2569 เพียง 3.6 เท่า ถือว่าต่ำ และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) ที่คาดว่าจะสูงถึง 8-11% ทำให้เป็นโอกาสในการทยอยสะสมหุ้น