บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

INVX ปรับลดประมาณการกำไรของ CPAXT ลง 9% ในปี 2568 และ 10% ในปี 2569-2570 คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ CPAXT โดยปรับราคาเป้าหมายกลางปี 2569 อ้างอิงวิธี DCF ใหม่จาก 24 บาท เป็น 21 บาท (WACC 7.4%, การเติบโตระยะยาว 1.5%)

ผลการดำเนินงาน 3Q68 ต่ำกว่าคาด

กำไรปกติ 3Q68 อยู่ที่ 1.9 พันลบ. -23% YoY และ -19% QoQ ต่ำกว่าที่ INVX และตลาดคาดการณ์ไว้ 17% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่อ่อนแอและอัตราส่วน SG&A/ยอดขายที่สูง SSS ที่อ่อนแอ (เพิ่มขึ้นเป็นตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำ YoY ในธุรกิจ B2B แต่ลดลงเป็นตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำ YoY ในธุรกิจ B2C ในประเทศไทย)

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

INVX คาดการณ์ว่ากำไรปกติ 4Q68 มีแนวโน้มที่จะลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ จากปัจจัยฤดูกาล SSS ในประเทศไทย 4Q68TD ธุรกิจ B2B เติบโตเป็นตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำ YoY ธุรกิจ B2C ลดลง YoY ใกล้เคียงกับ 3Q68 (-2% YoY) จาก sentiment ที่เปราะบาง อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจ B2C จะยังคงได้รับแรงกดดัน YoY จากสัดส่วนยอดขายที่ดีน้อยลง

สรุปและคำแนะนำ

INVX ปรับลดประมาณการกำไรของ CPAXT เนื่องจาก SSS และมาร์จิ้นที่ลดลง ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 21 บาท อ้างอิงวิธี DCF ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญคือการเปลี่ยนแปลงนโยบายของรัฐบาลและกำลังซื้อ