บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น บมจ.ปูนซิเมนต์นครหลวง (SCCC) โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 185.00 บาท มองข้ามไปถึงไตรมาส 1/2569 คาดผลการดำเนินงานยังอยู่ในระดับดี หนุนจากการเข้าสู่ช่วง High season ของธุรกิจ

ผลประกอบการใกล้เคียงคาด

SCCC รายงานผลประกอบการไตรมาส 3/2568 มีกำไรสุทธิ 906 ล้านบาท (-6% QoQ, +15% YoY) ใกล้เคียงกับที่ตลาดคาดการณ์ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 949 ล้านบาท (-4% QoQ, +7% YoY) กำไรที่ชะลอตัว QoQ เป็นไปตามปัจจัยฤดูกาล แต่เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ธุรกิจปูนซีเมนต์ในไทยและศรีลังกาหนุนกำไรให้เติบโต

ข้อสังเกต

ธุรกิจปูนซีเมนต์ในบังกลาเทศยังอ่อนแอจากการแข่งขันที่รุนแรงและผลกระทบจากนโยบายภาษีนำเข้า ขณะที่ธุรกิจในเวียดนามเผชิญแรงกดดันด้านอัตรากำไรจากการแข่งขันและต้นทุนปูนเม็ดที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม ธุรกิจในศรีลังกามี EBITDA เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ และธุรกิจในประเทศไทยมีการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

สรุปและประมาณการ

กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 74% ของประมาณการทั้งปี หยวนต้าจึงคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 3.9 พันล้านบาท แนวโน้มไตรมาส 4/2568 คาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น QoQ จากสภาพอากาศที่เอื้ออำนวยต่อกิจกรรมก่อสร้าง และเวียดนามและศรีลังกายังคงเป็นภูมิภาคที่มีการเติบโตสูง หุ้น SCCC มี Dividend Yield ปี 2568 สูงถึง 6.7% และซื้อขายบน PER ที่ไม่แพงที่ระดับ 10-11 เท่า วิธีคิดราคาเหมาะสม PER @ 14.0x (-0.6 SD from 10-Yr Historical Average)