บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CREDIT น่าซื้อไหม? โบรกฯ มองกำไรโตต่อเนื่อง แต่ปันผลน้อย
P/E 6.47 YIELD 3.16 ราคา 19.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: โบรกเกอร์คงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้ปันผลน้อย
โบรกเกอร์ PI ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CREDIT โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 24 บาท มองว่ากำไรสุทธิจะเติบโตต่อเนื่องถึง 7.4% ในปี 2025 และมี Valuation ที่น่าสนใจ แต่เตือนนักลงทุนที่หวังปันผล เพราะคาดว่าจะได้รับเพียง 0.8% เนื่องจากธนาคารต้องรักษาระดับเงินกองทุนเพื่อรองรับการขยายสินเชื่อ
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
PI คาดการณ์กำไรสุทธิของ CREDIT จะเติบโต 7.4%/11% ในปี 2025-26 จากการขยายตัวของสินเชื่อ, Credit cost ที่ 2.8%, และ Cost to income ratio ที่ 40.2%/40% โดยคาดว่า ROE จะปรับลดลงเล็กน้อยอยู่ที่ 15.6%/15% ในปี 2025-26 โบรกเกอร์ประเมินมูลค่าพื้นฐานโดยใช้วิธี Gordon Growth Model (ROE 15%, Long term growth 2%) ได้ราคาเหมาะสมที่ 24 บาท คิดเป็น 1.1x PBV'25E และ 7.6x PE'25E
สำหรับผลประกอบการในไตรมาส 4/2024 CREDIT มีกำไรสุทธิแข็งแกร่งที่ 1.2 พันล้านบาท (+65.8% YoY, +2.6% QoQ) คุณภาพสินเชื่อดีขึ้น โดย NPL ratio ลดลงมาอยู่ที่ 4.4% และ Coverage ratio เพิ่มขึ้นเป็น 148.6%
เป้าหมายการเติบโตปี 2025 และกลยุทธ์
CREDIT ตั้งเป้าหมายปี 2025 ดังนี้:
1. สินเชื่อเติบโต 2 หลัก โดยเน้นขยายสินเชื่อธุรกิจไมโครเอสเอ็มอี, สินเชื่อที่อยู่อาศัย, และสินเชื่อส่วนบุคคล
2. NIM ที่ 8.5%-9.0% โดยธนาคารสามารถปรับลดต้นทุนดอกเบี้ยเพื่อลดผลกระทบจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้
3. Cost to income ratio ทรงตัว YoY ที่ 39.9% แม้รายได้จะสูงขึ้น แต่ยังต้องลงทุนด้านระบบ IT
4. Credit cost ที่ 2.50% - 3.00%
5. NPL ratio <4.5%
6. ROE ที่ 17% - 22%