บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS คาด SNNP กำไรสุทธิ Q4/67 ที่ 170 ล้านบาท (+4% QoQ, +3% YoY) จากยอดขายที่เติบโตในช่วง High Season ของธุรกิจ ช่วยหนุนมาร์จิ้นสูงขึ้น และกำไรที่คาดเพิ่มขึ้นเป็นผลจากมาร์จิ้นสูงขึ้นเพราะออกสินค้าใหม่ที่มีมาร์จิ้นสูง ช่วยชดเชยยอดขายที่ตกต่ำได้

รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ

หากกำไรปี 67 เป็นไปตามคาด ASPS เชื่อว่าจะมี upside จากประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ของเราเพียง 1%-2% ทำให้ยังคงประมาณการกำไรปี 67-68 ที่ 644 ล้านบาท (+1% YoY) และ 722 ล้านบาท (+12% YoY) ตามลำดับ โดยยังคงราคาเป้าหมายที่ 16.5 บาท (อิง PER ที่ 21.9 เท่า, -2.0 SD) แม้ช่วง Q4/67 เป็น High Season ของธุรกิจ แต่คาดกำไรเติบโตไม่โดดเด่นทั้ง QoQ และ YoY อย่างไรก็ตามยังคาดหวังอัตราผลตอบแทนเงินปันผลได้ที่ระดับ 4.7% ซึ่งจูงใจ จึงแนะนำเพียง “Neutral”

ปัจจัยสนับสนุนและข้อควรพิจารณา

ASPS คาดกำไร Q1/68 ลดลง QoQ จากผลของฤดูกาล แต่ยังโต YoY เพราะคาดกำลังซื้อในประเทศฟื้นตัวตามการเติบโตของเศรษฐกิจ บวกกับมีมาตรการกระตุ้นกำลังซื้อจากภาครัฐ เช่น โครงการแจกเงิน 10,000 บาท ในช่วงต้นมกราคม 2568 และคาดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลงหลังจ่ายโบนัสประจำปีไปในช่วงไตรมาสก่อน นอกจากนี้บริษัทมักออกผลิตภัณฑ์ใหม่ราว 3-5 ชนิดต่อไตรมาส ช่วยกระตุ้นการรับรู้ของสินค้าเดิมและกระตุ้นยอดขายหลังพ้นช่วง High Season ไปได้ นอกจากนี้จะเพิ่มผู้จัดจำหน่ายในประเทศที่มีศักยภาพในการเติบโต อาทิ ฟิลิปปินส์ อินโดนีเซีย จีน เป็นต้น เพื่อรองรับเป้าหมายการส่งออกที่จะมากขึ้น

คงคำแนะนำ "Neutral" หากกำไรสุทธิงวด Q4/67 เป็นไปตามคาด ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าจะมี upside จากประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 ของเราเพียง 1-2% ทำให้เรายังคงประมาณการกำไรปี 2567-68 ไว้ที่ 644 ล้านบาท (+1% YoY) และ 722 ล้านบาท (+12% YoY) แบบค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตามคาดหวังอัตราผลตอบแทนเงินปันผลปี 2568 ที่ราว 4.7% ซึ่งจูงใจจึงแนะนำเพียง “Neutral”