บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KBANK เล็งสินเชื่อคุณภาพ! MST ปรับเป้าขึ้นเป็น 180 บาท คาดกำไรปี 68-69 โต
P/E 9.08 YIELD 6.29 ราคา 191.00 (0.00%)
มุมมอง MST: เน้นสินเชื่อมีหลักประกัน
บริษัทหลักทรัพย์ MST (Maybank Securities Thailand) คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น KBANK และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 180 บาท (จากเดิม 177 บาท) โดยอิงจาก S/BV ปี 2568 ที่ 0.7 เท่า และ ROE ที่ 8.9% MST มีมุมมองเชิงบวกต่อกลยุทธ์ของ KBANK ที่มุ่งเน้นสินเชื่อคุณภาพดี เพื่อลดต้นทุนความเสี่ยง (credit cost) นอกจากนี้ คาดว่า KBANK จะเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียมผ่านธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (Wealth Management) และค่าธรรมเนียมแบงก์แอสชัวรันส์ (Bancassurance)
เป้าหมาย KBANK: ขยายสินเชื่อ-รายได้ค่าธรรมเนียม
KBANK ตั้งเป้าหมาย ROE ที่ 10% ภายในปี 2569 และคงรักษาอัตราส่วน Cost to Income Ratio (CIR) ในระยะยาวที่ 43-45% (เทียบกับ 44.1% ในปี 2567) KBANK ตั้งเป้าเพิ่มรายได้ค่าธรรมเนียมสุทธิ 5-8% นำโดยธุรกิจแบงก์แอสชัวรันส์ บริหารความมั่งคั่ง และค่าธรรมเนียม FX นอกจากนี้ KBANK ตั้งเป้าลด Credit Cost ลงเหลือ 140-160 bps ในปี 2568 จาก 189 bps ในปี 2567 โดยระบุว่า ธนาคารได้พิจารณาความเสี่ยงด้านคุณภาพสินทรัพย์ที่อาจอ่อนแอลงในกลุ่มสินเชื่อ SME รวมถึงผลกระทบเชิงบวกจากมาตรการ "แก้หนี้ครัวเรือน" (Debt Relief Measures)
ประมาณการกำไร: ปรับเพิ่มขึ้น 2-3%
MST ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568-69 ขึ้น 2-3% สะท้อนรายได้ค่าธรรมเนียมที่เติบโตดี โดยคาดการณ์ Credit Cost ที่ 170 bps/160 bps ในปี 2568/69 ทั้งนี้ ทุกๆ การลดลง 5 bps ของ Credit Cost จะช่วยเพิ่มกำไร 1.9% ในปี 2568 MST คาดว่า ROE ของ KBANK จะอยู่ที่ 9.1% ในปี 2569 โดยตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าอัตราการจ่ายเงินปันผลจะเพิ่มขึ้นเป็น 44-55% ในปี 2567-69 (เทียบกับ 36% ในปี 2566) อย่างไรก็ตาม หากไม่มีการซื้อหุ้นคืน เป้าหมาย ROE ที่ 10% ภายในปี 2569 อาจทำได้ยาก