บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมาย 1.12 บาท มอง IRPC ฟื้นตัวต่อเนื่อง เก็งกำไรข่าวปรับลดกำลังผลิตปิโตรเคมีในต่างประเทศ และโครงการ Asset Monetization

ไฮไลท์สำคัญ: IRPC กลับมาทำกำไรสุทธิใน Q3/2568 ได้สำเร็จ

IRPC ประกาศงบ Q3/2568 พลิกเป็นกำไรสุทธิ 340 ล้านบาท ดีกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรธุรกิจปิโตรเคมีที่ประคองตัวได้ และการรับรู้กำไรจากการจำหน่าย Catalyst ในกระบวนการผลิตปิโตรเคมี 133 ล้านบาท

ผลประกอบการ Q3/2568 ฟื้นตัวโดดเด่น

ผลประกอบการ Q3/2568 ถือว่าฟื้นตัวได้ดี ทำกำไรสุทธิได้เป็นครั้งแรกตั้งแต่ Q1/2567 พลิกจากขาดทุน 2.1 พันล้านบาทใน Q2/2568 และขาดทุน 4.9 พันล้านบาทใน Q3/2567 แม้ว่าส่วนต่างราคาปิโตรเคมีส่วนใหญ่จะลดลง QoQ จากอุปสงค์ที่ชะลอตัว แต่ปัจจัยบวกจาก Premium on sales ที่สูงขึ้น และอัตรากำไรธุรกิจปิโตรเลียมที่เพิ่มขึ้น รวมถึงกำไรสต็อกน้ำมันและกำไรจาก FX และ Hedging ช่วยชดเชยผลกระทบได้

จับตา Q4/2568: Crack Spread หนุน แต่ยังมีความเสี่ยง

หยวนต้าคาดว่าผลการดำเนินงานปกติใน Q4/2568 จะประคองตัว QoQ ได้ โดยมีปัจจัยหนุนจาก Crack Spread น้ำมันสำเร็จรูปที่เร่งตัวขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังมีความเสี่ยงจากต้นทุนวัตถุดิบ Naphtha ที่อยู่ในระดับสูง และความเสี่ยงจากขาดทุนสต็อกน้ำมัน

คงคำแนะนำ "TRADING" เก็งกำไรข่าวบวก

แม้ผลประกอบการโดยรวมยังอยู่ในระดับต่ำ แต่ปัจจุบัน IRPC ซื้อขายบน PBV ที่ต่ำเพียง 0.3 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตค่อนข้างมาก สะท้อนปัจจัยลบไปมากแล้ว หยวนต้าจึงคงราคาเหมาะสมที่ 1.12 บาท พร้อมคำแนะนำ "TRADING" สำหรับการเก็งกำไรข่าวความคืบหน้าในการปรับลดกำลังผลิตปิโตรเคมีในต่างประเทศ และโครงการ Asset Monetization อย่างไรก็ตาม ในเชิงกลยุทธ์ระยะสั้น หยวนต้ายังคงชอบหุ้นที่มีสัดส่วนโครงสร้างธุรกิจโรงกลั่นสูงมากกว่า เนื่องจากได้รับอานิสงส์จากค่าการกลั่นเต็มที่ และไม่ถูกถ่วงจากผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่อ่อนแอ